中央巡视对中管央企上市公司绩效影响的研究

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为加强中管央企党的建设,从2013年起至2015年中央巡视组对55户中管央企共开展了7轮巡视,实现巡视全覆盖。派驻中管央企的巡视组的巡视监督对象包含企业的中管领导负责人、党组领导班子和其成员。巡视组的任务主要是针对央企负责人和其党组班子成员有没有进行以权谋私、利益输送、受贿贪污、生活腐化、选人用人不规范等违纪问题。本文认为在中央巡视的震慑下,中管央企领导干部的思想和行为必然受到影响,党建工作会进一步融入日常管理,从而影响企业集团及其下属公司的经营管理行为。
  本文探讨分析中央巡视和中管央企上市公司绩效之间的相关性。首先,回顾了影响公司绩效因素的有关理论基础和研究文献,阐述了中央巡视的相关概念及巡视中发现的突出问题;随后就中央巡视对中管央企控股的上市公司绩效产生影响的作用机理进行分析;之后,以中管央企控股的上市公司为样本,分别采用财务指标ROA和市场指标托宾Q值作为因变量,用实证研究方法分析了中央巡视和中管央企上市公司的绩效的相关性。最后结合实证研究结果,得出下述主要结论:
  1.由财务指标ROA获得的实证研究结果显示:在被巡视当年,中央巡视对中管央企上市公司绩效的影响不显著;在被巡视的次年,中央巡视与中管央企上市公司绩效在5%水平上显著负相关。这说明巡视工作在短期内不能提高公司的经营业绩,反而可能约束公司现存的获利较高的违纪违法经营行为或虚增收入行为。由于2017年上市公司财务数据尚未公布,不能对2017年以后的长期影响效果进行实证分析。
  2.由市场指标托宾Q值获得的实证研究结果显示:在被巡视当年,中央巡视与中管央企上市公司绩效存在显著正相关关系;在被巡视的次年,中央巡视对中管央企上市公司绩效的影响不显著。说明在被巡视当年,中央巡视有利于提高市场对公司的预期,提升公司价值,但在被巡视的下一年,由于被巡视的消息已经提前被市场消化,不再对企业价值产生显著影响。
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