在中国股市发展前期，股权分置制度人为的将上市公司股票分为非流通股和流通股两类。这两类股票的交易方式、定价机制等均不相同，造成了诸如“同股不同权”、“同股不同价”等问题。股权分置问题一度成为阻碍我国股市发展的最大障碍。从2005年5月股改启动到现在已有8年时间了，八年间我国股市又出现了翻天覆地的变化。因此，研究股改对中国股市以及宏观经济的影响有着很显著的现实意义，对我国未来股市改革有指导作用。　　本文以1997年1月到2012年5月的上证综指、工业总产值和广义货币供给量数据为研究对象，并以2005年5月为界限，将数据分为股权分置改革前序列和股权分置改革后序列。本人在前人研究的基础上，研究如下两个问题:　　其一，股改对我国股票市场波动性特征的影响。该部分本人使用ARCH模型族来分析我国股市波动性，并通过对比股权分置改革前后的数据来检验股改对股市波动性的影响。　　其二，股改对我国股市波动与宏观经济之间关系的影响。对于该问题，本人使用GARCH模型拟合原始数据，并生成条件波动性作为刻画波动性的指标。之后，使用格兰杰因果检验和VAR基础上的脉冲响应函数作为实证手段研究条件波动性序列之间的关系。　　通过实证，本人得到的主要结论有:第一，我国股票市场波动存在持续性、不对称性以及投资者的理性程度偏低;第二，股权分置改革之后我国股市波动性加大，但是投资者理性程度增强，不对称性减弱;第三，股权分置改革使得股市波动与工业总产值之间关系得到进一步加强;第四，股改之后股市波动与广义货币供给之间关系逐渐正常化。　　根据以上结论，本文提出从完善股票市场机制、加强投资者教育、转变政府角色等方面对股市进行改革的建议。