文化是一个国家和民族发展的内在动力,毋庸置疑,文化作为人们物质和精神上经验的总结及沉淀,深刻影响着历史前进的轨迹和国家民族的发展。与此同时,经济这一重要方面也作为文化的传播者和创造者与文化形成了水乳交融的密切关系。而企业作为国家经济的重要参与者,它是经济实体中起着生力军作用的成员,必然摆脱不了文化对它的影响。一直以来,经济学家和学术界都在探讨文化在企业中的作用机理,试图揭开文化如何影响企业的管理运作、业绩表现这一黑箱,从而为将人文观点引入经济研究开辟一条道路,为中国企业管理的研究提供另一个可以参考的思路与角度。一、研究背景与目的目前国外包括我国部分学者已经开始从文化与企业的关系这一这方面做出尝试,并借鉴领导行为学有关理论对不同国家不同文化维度属性影响到企业风险偏好、业绩表现等方面做出了初步的研究。相关研究更多将关注的重点落脚于文化因素对企业业绩、高管的风险态度等方面可能产生怎样的影响,将文化因素与企业关系的研究分解为文化因素与企业业绩表现、文化因素与高管行为等细分领域上,而这些方面文化与企业关系研究的深入使我们能够更加全面深刻的把握文化在企业经营过程中扮演着何种角色,以及如何更好地通过文化层面改进企业的经营管理。本文也将研究视角放置于此类研究上来,试图寻找另一角度和途径探讨文化与企业的关系。由于文化对企业的影响是多方面的,因此本文选择将研究着眼于文化对企业的投资行为表现的影响上,探讨文化对企业的投资行为将产生怎样的影响,影响的路径是什么,以及中国企业受到中国的文化背景因素影响表现出了何种投资偏好。结合以上研究背景,本文的研究主要达到以下两个方面的目的：一是探讨中国文化背景因素的构成,寻找会对高管产生影响的文化背景因素,分析它们会对高管产生什么样的影响。二是探讨中国的文化背景因素对高管的影响会导致中国上市公司的何种投资偏好方面的特征,以及是否所有文化背景因素产生的影响都一样,其程度如何。二、论文主要内容与观点文化因素对企业投资的影响不是直接的,学术界的研究成果也表明,高管是连接文化和企业投资表现的中间变量。文化背景因素会对高管产生影响,途径一是通过形成高管的文化因素特征影响高管的行为决策,途径二是直接影响高管的行为决策,进而通过影响高管的行为决策决定了企业的投资表现。本文通过借鉴相关理论,结合笔者自身的理论观点推导,将文化背景因素从纵向和横向分为了民族文化背景因素和社会文化背景因素两个方面。其中,民族文化背景因素是指经过漫长历史时期沉淀下来的中华民族文化因素,它们会分别形成高管的文化因素特征进而通过影响高管的经营思想观念来影响其行为决策；社会文化背景因素则是受到当今世界文化交流影响,形成的具有当今社会特征的主流文化、大众文化因素,它们具有多变性和多元性,并且对高管的影响不是形成其根深蒂固的思想观念,而是在他们行为决策时会通过社会潮流和当代价值观加以影响,从而修正他们的行为决策偏好。这两种文化因素会对高管的行为决策产生影响,使得高管的行为决策具有短视性,风险中立甚至厌恶性,即具有了保守的偏好。进而根据上层梯队理论,高管的行为决策很大程度上决定了企业的决策和表现,因而企业的投资行为也相应表现出了保守偏好。这就是本文的基本理论逻辑链条。同时,由于不同文化背景因素对高管行为决策的影响不是单一的,具有不同的影响效果,因而其中不同文化背景因素通过影响高管行为决策而对企业投资保守偏好的影响也会呈现出正反不同的相关关系,即个别因素会对企业投资保守偏好产生修正作用,对此本文也进行了具体分析。本文参考相关文献,借鉴了领导行为学中的文化适域观点、霍夫斯泰德文化维度理论以及上层梯队理论,这些理论为中国高管的文化背景因素将导致中国企业在投资行为上表现出符合中国文化特征的保守偏好性提供了理论基础,也为本文的理论推导提供了基础。本文将具体从民族文化背景因素和社会文化背景因素两个方面对文化背景因素、高管行为决策、企业投资保守偏好的关系进行分析研究。最后结合本文的研究结论给出指导企业实践的建议。本文的结构大体分为理论和实证两个部分,分布于六个章节中。第一章导论主要从研究背景,研究目的,研究思路和预期贡献四个方面给出论文的整体框架。说明论文选题的动机,探讨问题的思路和想法以及可能产生的预期贡献。第二章是文献综述。由于直接研究高管文化背景相关的文献并不多,将高管文化背景因素和企业投资行为包括业绩表现相关因素联系起来进行研究的文献更少,本文将就文章讨论问题所涉及的理论基础、解释变量及被解释变量相关的文献这几部分进行综述。具体分为关于理论基础的文献综述；关于文化与企业研究的文献综述,将截止到目前国内外有关文化与企业研究的文献进行了梳理；关于高管背景相关研究的文献综述,将有关高管背景的文献研究进行了总结梳理,并给出了本文研究高管背景的角度,即从高管的文化背景进行研究；关于投资行为研究的文献综述,将有关企业投资行为研究的文献进行了梳理,分析了本文研究投资的具体方面,即投资的期限结构和投资的风险态度。以上四节共同构成了第二章的内容。第三章是理论分析,也是本文的核心章节。第一节理论基础借鉴了领导行为学中的文化适域观,上层梯队理论以及霍夫斯泰德的文化维度理论,为本章后文的理论推导做了铺垫。本文将文化背景因素分为了纵向的民族文化背景因素和横向的社会文化背景因素,这两种不同的文化背景因素分别对高管产生不同的影响。本章第二节从民族文化背景因素方面分析了影响高管的民族文化背景因素有哪些,它们分别形成了高管哪些文化因素特征,进而对高管的行为决策产生了什么影响。第三节从社会文化背景因素方面分析了影响高管的社会文化背景因素有哪些,它们怎样影响高管的行为决策。最后,在第四节,本文将中国企业投资保守偏好做了界定,并从期限结构和风险态度两个方面做了分类。投资保守偏好是基于前面对高管行为决策分析推导而来的,进而分析民族文化背景因素和社会文化背景因素通过影响高管的行为决策分别对投资行为保守偏好产生了怎样的影响。本章为后文假设的提出和实证研究提供了理论的出发点和支撑,也是后面实证部分构建模型的基础。第四章为实证研究的研究设计,分别阐述了研究假设、变量的界定、样本选取与数据来源、模型的构建。本文共提出两组假设,分别以投资期限结构的表现长期投资水平和投资风险态度的表现投资风险偏好为被解释变量进行了模型的构建。第五章为实证分析部分,按照两个模型分别对解释变量进行了回归,并将样本分为了所有A股上市公司、国有企业和非国有企业三组。在对实证结果进行分析时,本文先进行了描述性统计,接着对两组模型都分别按照所有A股上市公司、国有企业和非国有企业进行了对比分析,最后进行稳健性检验。第六章为本文的最后一章,为结论和建议。通过上文理论推导与分析以及实证的检验,得出结论,最后从文化与企业关系方面的学术研究和文化在企业管理实践中的作用角度为相关研究和企业管理提出了建议。三、论文主要贡献本文将领导行为学相关理论和财务管理的理论结合,把文化因素引入到对企业高管和投资行为表现的关系研究上来,试图为相关领域的研究提供一条新的研究思路和角度,也为财务管理、公司治理相关领域中有关文化的研究提供参考。本文的主要贡献主要有以下两点：一是将文化背景因素按照纵向民族文化和横向社会文化进行分类,梳理出两类文化中会对高管产生影响的文化背景因素。并通过对两类不同文化背景因素的分析,得出了两者影响高管行为决策的不同路径,进而影响企业的投资保守偏好；二是根据中国文化背景因素影响高管的行为决策进而影响企业的投资偏好的理论链条分析出中国上市公司的投资行为偏好表现出了保守型的特征,并将高管的文化因素特征进行量化,通过实证得出了文化因素对投资保守偏好的正相关性,并进一步分析出文化因素的这种影响并非一致,有的因素起着反向修正作用。本文的研究领域是一次新的尝试,研究文化背景因素通过高管的行为决策影响企业投资偏好,因此没有较多的文献可供参考,理论分析和模型的构建都是笔者参考相关领域文献和理论基础推导而得,可能存在着薄弱的地方,也期待在以后的研究中加以改进。希望通过本文的研究能够从文化与企业关系这一方面丰富财务管理研究的领域,为财务管理与行为科学的交叉研究提供一些可能有用的参考,同时,也从文化这一角度为企业的经营管理提出一些建议。