外汇储备是一国金融制度中的“缓冲器”。充足的外汇储备是一个国家调节国际收支不平衡的基础,表明了一国干预外汇市场和稳定本国汇率的能力,有利于防范和化解外汇投机等金融风险,是一国经济实力和金融实力的象征。1994年以前,我国的外汇储备一直处于较为缺乏的状态。但是自1994年外汇管理体制改革以来,我国的外汇储备显著增长。尤其是2001年我国加入WTO之后,我国连续维持着高额的经常项目和资本项目“双顺差”,使我国的外汇储备以每年40%左右的速度大幅增长。2006年末,我国的外汇储备总量突破万亿美元大关,达到10,663亿美元,超过了日本而高居世界第一。至2008年底,外汇储备总量已达到19,460亿美元,是2001年外汇储备总量的9倍多。我国如此高额的外汇储备已经引起了国内外学者的广泛关注。尽管充足的外汇储备对一国的经济有着积极的作用,但过多的外汇储备又会造成资源浪费等其他的负面影响,因此,一国的外汇储备应该保持适度的规模,即与该国的经济发展水平相适应。本文结合了因素分析和成本收益对比的两种方法,对我国外汇储备的适度规模进行研究。首先,将我国的外汇储备按需求划分成五大部分,包括:交易性储备、调节性储备、偿债性储备、预防性储备、FDI利润汇出储备;然后,根据我国的实际国情,对成本收益法中的Agarwal模型进行了一定修正,将各部分外汇储备需求分别进行成本与收益分析,估算各部分的适度储备量,进一步得到我国总的外汇储备适度规模。通过对我国1990-2008年统计数据的实证研究,本文得出结论:从2004年起,我国实际的外汇储备总量开始超过本文所估算的适度外汇储备量,即持有外汇储备的总成本超过了总收益,处于不经济的状态,而且实际量与适度量之间的差距越拉越大。而这一时期也正是我国外汇储备高速增长的阶段。针对这一状况,我国必须采取有力措施,提高外汇储备的管理及运营效率。当前,国内外对我国外汇储备管理及利用的政策建议大致可以归结为三类:价格调整、数量调整、丰富外汇储备的投资手段。文章在最后对此进行了分析,认为这些方法并不是中国在短期内合适的政策选择,并提出了应对我国外汇储备的飞速增长的短期及长期的政策建议,以实现经济的良性发展。