股权质押又称股权质权,指的是股东将自己拥有的公司股票作为质押标的物,向第三方提供担保或是从银行等金融机构申请贷款的行为（王新红,2021）,属于权利质押的一种。当个人或是上市公司面临融资问题时,可以从银行进行贷款,也能够实施股权质押融资。但银行贷款有诸多限制条款,流程复杂,并且放款较为缓慢。相比之下,股票流动性强,价格公开,透明度高,市场很容易接受,并且股权质押的相关手续较为便捷,融资速度较快,不仅流通股可以进行质押,限售股也可以用来实施质押融资,同时不影响质押股票享有的投票表决权。最近几年来控股股东股权质押行为变得越来越普遍。虽然控股股东进行股权质押具有某些优点,但同时也存在着一定风险。首先,从表面上看,控股股东股权质押虽然是股东个人的一种贷款行为,但分析信号传递理论,这一行为可能会向外部投资者传递出控股股东受到财务融资困境的信号,市场可能会对上市公司未来产生负面预期,股价会更加不稳定。相关《管理办法》于2004年实施,相关规定中设立了警戒线和平仓线,如若股价与本金的比率下降至警戒线时,金融机构比照相关管理规定向股东申请补充质押物。如若股价跌至平仓线时,同时控股股东又没有足够的资金用于提前偿还债务,也没有其余股票或其他担保物来抵偿,银行将出售这些股份,可能会致使控股股东失去对于公司的话语权,进而会影响公司后续经营决策及发展。为防止控制权丧失,控股股东会实施一系列提升公司市场价值的措施,比如公司实行盈余管理、高送转股利政策、更多披露好信息,以此来稳定并提升股价,也包括减少企业创新投入。其次,根据《担保法》相关规章制度,股票所蕴含的法定孳息归属于质权人,主要包括有分红、派息与送股,这样来看,股权质押会让股东控制权与现金流权偏离程度愈加明显,第二类代理矛盾愈加突出,公司大股东更加有动机进行关联交易、抵押担保、资金占用等隧道挖掘行为,从而侵占中小投资者利益,使得公司创新投入资金受到限制。公司创新不仅影响到我国经济转型的成败,也是企业长远健康持续发展,增强核心竞争力的有利保障。创新资金使用具有专用性且产品研发成功与否具有不确定性风险,会影响企业股价不断变化,进而作用干预到公司的经营发展。这样来看探讨控股股东实施股权质押行为和公司创新的关系是一个较为重要且现实的课题,现有的有关于分析控股股东个人实行股权质押行为与企业创新投入的文献还不是很多,对于公司治理结构对于两者间调节作用的文献也不是很全面,本文建立在现有学者相关探讨的基础之上,进行了一定丰富与补充。基于上述背景,本文运用2013-2020年沪深A股非金融类上市公司数据,探讨控股股东实施股权质押行为对于公司创新具有积极正面还是消极负面的效应,并将公司治理结构作为调控因子实行检验分析,验证公司治理结构是否对两者具有加强或是削弱效果。本文经实证分析研究得出如下结论:（1）控股股东股权质押对于企业研发投入具有负向消极影响;（2）相比于国有企业,非国有企业抑制作用更强;（3）相比于股份分散的公司,股权集中度较高的公司二者间的抑制作用更强;（4）股权制衡度高的公司对控股股东股权质押与企业创新的抑制作用存在有效削弱效果;（5）相较于两职分散的企业,董事长与总经理两职合一的公司二者间抑制作用更强;（6）独董比例较高并不能有效削弱控股股东股权质押与企业创新投入的负向作用;（7）给予高管股权激励能够有效缓解控股股东股权质押与创新投入之间的抑制效用。随后通过改变变量的衡量方式和倾向得分匹配样本重新检验进行稳健性分析,得到与前面分析基本一致的结论,表明本文结果具有一定可靠性。文章对于公司创新的影响因素、股权质押措施经济后果分析和公司治理结构方面的相关研究有一定丰富补充作用,并且对于政府、监督管理部门、企业及其投资者均具有一定参考价值,本文为引导股权质押发挥更多的积极作用、推动公司创新发展,对于市场的健康成长给予意见与建议。