在我国证券市场发展的初期,部分企业为了分拆上市,选择将高质量的业务或资产拆分出来。那段时间,分拆上市在一定程度上推动了证券市场的发展壮大,对我国经济的进步也起到了促进作用。然而随着时间的推移,分拆上市带来的问题慢慢显现出来,例如大股东侵占权益、关联交易增多,这些问题对我国证券市场和企业自身的健康发展造成了不同程度的负面影响。为了寻找新的出路,避免受到分拆上市的负面影响,我国相关部门从2003年开始对整体上市相关制度不断进行探索。自2011年以来,国家陆续出台了《关于加强上市公司国有股东内幕信息管理有关问题的通知》《关于全面深化改革若干重大问题的决定》《关于深化国有企业改革的指导意见》等一系列文件,为我国企业塑造了一个适合整体上市的政策背景。从政策环境的角度来看,整体上市我国企业实施改革的重要途径。国电南瑞作为国家电网系统内的首家上市公司,在2017年成功实现集团核心资产的整体上市。因此,对我国其他想要改革或是正在经历改革的企业来说,国电南瑞的案例有较强的参考价值。本文选择国电南瑞为案例研究对象,研究国电南瑞整体上市的动因及经济后果。本文由以下五章组成。第一章是引言,首先对本文的研究背景及意义进行了介绍,然后是整体上市相关文献的综述,最后介绍了本文的研究思路、方法和基本框架。第二章是整体上市的理论概述,依次介绍了整体上市的相关概念、动因、经济后果及理论基础,为之后的案例分析打下基础。第三章是国电南瑞整体上市的案例介绍,依次介绍了案例中各个参与方的基本情况、整体上市的具体方案、上市过程和动因。第四章为整体上市的经济后果分析,具体包含三个方面的内容:(1)通过计算累计超额收益率和比较股票月开盘价,分析整体上市短期和长期市场反应;(2)利用财务指标分析法,对相关指标进行横向和纵向对比,分析整体上市前后财务绩效的变化;(3)从不同角度分析了整体上市影响绩效的机制。第五章对案例研究的结论进行了总结,也为其他企业提供了启示。本文以规模经济理论、企业边界理论和协同效应理论为基础,采用文献研究法和案例研究法,在对国内外研究文献系统回顾的基础上,选取国电南瑞整体上市为案例,对整体上市的动因和经济后果进行了研究。研究结果显示,国电南瑞出于缓解同业竞争、减少关联交易、拓展业务范围与完善产业链布局、落实国家混改政策选择了整体上市。从实施效果来看,由于整体上市减少了关联交易、缓解了集团内部的同业竞争,并发挥了规模效应和协同效应,因而显著提升了国电南瑞盈利能力,有力促进了企业成长。且无论是从股价走势还是累计超额收益率来看,市场都对此做出了积极反应。通过对国电南瑞整体上市案例的分析,本文得出以下结论:(1)整体上市有利于国电南瑞产业链的完善和业务范围的拓展;(2)整体上市减少了南瑞集团内部的关联交易和同业竞争;(3)整体上市为股东财富和公司业绩的增长注入了新动力。国电南瑞整体上市的案例带来的启示是:(1)符合条件的国有企业应积极整体上市;(2)企业应选择适合自身条件的整体上市模式;(3)优质资产的注入是整体上市成功的关键。