企业合并的规制一直是各国反垄断法中的重要内容。合并产生效率,由于合并产生的效率对市场竞争的效果存在着两面性,其一方面可以强化合并后企业的竞争能力和动机;而另一方面也可能对市场竞争产生不利的影响,因此效率审查在最近几年成为欧美国家在反垄断方面的一个新的发展趋势。本文通过纵向研究美国、欧盟以及加拿大关于企业合并反垄断规制中效率审查的演进,分析各国的反垄断主管机关从无视效率存在、甚至效率冒犯到积极认可效率乃至承认效率抗辩的转变。在此基础上从效率在合并审查中的地位和作用、所认可的效率类型、效率的认可条件以及效率与反竞争性效果的权衡四个方面概括欧美主要国家对效率审查的基本框架。虽然我国现行的《关于外国投资者并购境内企业的规定》与《反垄断法》已经出现了一些效率审查的内容,但不论是分析框架还是具体制度都存在着不完善的地方。笔者建议结合我国的国情,适当借鉴欧美发达国家在效率审查方面的经验,出台合并指南,在指南中明确效率的角色定位、效率的类型、效率的认可条件,并且采纳消费者福利标准来权衡效率与反竞争效果之间的关系,以此完善我国的效率审查制度。