在当前知识经济的时代背景下,技术创新已经成为推动现代经济发展的首要因素,而技术进步与技术创新又离不开研发(R&D)活动。纵观人类以往的发展历史不难发现,无论是对国家还是企业而言,要想获得良好的发展和竞争优势,都要注重提升本身的科研实力。而企业个体的科研创新能力又是国家宏观科技水平的微观体现,只有本国千千万万的企业提高自身的科技研发能力,国家的科技水平才会得到相应的提高。而科技创新水平又是评价一国综合实力的关键指标,所以深入研究如何提高企业的科技创新水平和有效促进企业进行研发投资等对提升一国的综合实力至关重要。另一方面,在过去的三十年里,我国房地产行业得到了飞速的发展,行业总量不断扩大,这也使得其在我国经济中的比重远远超过其他行业。但是,在房地产行业高速发展的同时也相应的带来了一定的问题,如今居高不下的房价就是其中之一,高昂的房价不仅会消耗本国居民的消费潜力,抑制本国消费,还可能导致该行业存在一定的泡沫,不利于行业未来的良性发展,同时还容易造成一定程度的民生问题。此外,房地产投资规模的逐渐膨胀也带来了房价的极速上升,房价的过快增长使得房地产行业的回报率和其他行业存在较大的差距,稳定且高额的回报率使得不管是国企还是民企、高科技行业还是传统行业都渴望涉足房地产行业,以获得房地产行业高速发展的红利。事实也确实如此,目前有大量高科技制造业企业已经通过各种方式加入房地产行业。面对我国目前众多高科技制造业企业参与房地产投资的现象,我们自然会思考高新技术制造业企业涉足房地产行业是否会因“不务正业”而造成企业自身的创新能力不足?是否存在资源挤占作用而削减企业R&D投入的情况?为探究以上问题,本文以在我国创业板上市的制造业公司2012—2016年的数据为样本进行实证研究。目前已有的少量文献主要是探究房地产投资对企业研发投资的影响,在已有文献的基础上,本文加入了企业异质性这一类变量。本文定义为企业异质性的变量有4个:企业的行业性质差异、企业的决策配置权差异、企业面临融资约束差异和企业所处竞争环境差异。本文通过OLS模型和分组检验对本文提出的假设进行了实证探究。本文先探究了制造业公司进行房地产投资对自身R&D投入产生的影响;然后再验证了本文定义的4个异质性指标与R&D投入之间存在何种关系;最后,将企业异质性作为一个调节变量,在模型中同时引入投资性房地产指标、企业异质性指标以及两者的交互项,探究企业的异质性是否存在一定的调节效应。为了进一步证明该调解效应确实存在,本文还通过分组进行多元线性回归,从企业异质性的角度来研究制造业公司涉足房地产行业对自身R&D投入产生的影响。本文最后得出如下结论。第一,制造业企业投资房地产会显著且普遍的减少企业R&D投入,产生明显的“挤占效应”。第二,处于高新技术产业中的企业的研发投资意愿更强,其R&D投入会更高,但其投资房地产对企业R&D投入的挤占效应更大。第三,两职合一的企业会有更高的R&D投入,但其投资房地产对企业R&D投入的抑制作用更强。第四,公司受到的融资约束越强,其R&D投入强度会越低,且其进行房地产投资对企业R&D投入的抑制作用也更大。第五,处于较激烈市场竞争环境的企业会有更高的R&D投入,而且激烈的市场竞争会削弱房地产投资对企业R&D投入的抑制作用。本文的创新点如下。首先,本文从微观角度以企业持有的投资性房地产为指标,研究其对企业R&D投入的影响,使得研究更加具有针对性。其次,在前人从总体进行研究的基础上,本文从企业异质性的视角分析企业持有的投资性房地产对企业R&D投入产生的影响,这种进一步深入的研究视角相比于以往研究的“一视同仁”,使得研究更加具有解释力,同时对国家实施相关政策提供了更加准确的意见指导。