【摘 要】
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信息是资本市场的灵魂,高质量的信息披露是市场有效运行的重要前提和保障。作为投资者与上市公司之间的信息纽带及公司外部监督者,分析师有效发挥其信息中介职能和外部监督职
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信息是资本市场的灵魂,高质量的信息披露是市场有效运行的重要前提和保障。作为投资者与上市公司之间的信息纽带及公司外部监督者,分析师有效发挥其信息中介职能和外部监督职能,将会显著提高信息披露质量。据此,本文以2008-2013年深交所主板A股的上市公司为研究对象,运用Order Ologit模型,分别从分析师关注度和分析师关注质量两方面实证检验了分析师关注对信息披露质量的直接影响,以及不同产权性质下二者影响程度的差异。研究表明:(1)分析师关注度会显著提高信息披露质量。(2)明星分析师关注影响信息披露质量的效应较普通分析师更强,且分析师关注排名总得分越高,信息披露质量越好。(3)国有企业分析师关注影响信息披露质量的效应较民营企业更强。本文的贡献可能有三点:第一,首次实证检验分析师关注对信息披露质量的直接影响。第二,首次从分析师异质性视角深层次研究了分析师关注外部治理效应是否受分析师关注质量的影响。第三,研究分析师关注外部治理效应是否受公司产权差异的影响。
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