企业社会责任实践的增长引起了学者们对企业社会责任信息披露的研究热情,融资问题则是学术界和企业界长期关注的重点课题。本文基于利益相关者理论、有效市场理论、认知风险理论和信息不对称理论,采用规范分析和实证分析相结合的方法,探索企业社会责任信息披露水平对股权融资成本的影响,希望可以从资本市场参与者视角帮助理解履行社会责任的经济后果。本文以2008~2013年我国沪深两市披露社会责任报告的上市公司为研究样本,最终获得636家A股上市公司共2410个观测值,分别采用PEG模型和OJN模型来测算股权融资成本,将润灵环球评级对上市公司社会责任报告的评级得分作为社会责任信息披露水平的衡量基准,在控制了股权融资成本的影响因素包括贝塔系数、杠杆比率、账面市值比、盈利水平和营运水平后,利用Stata软件进行混合OLS回归和随机效应回归,就企业社会责任信息披露水平对股权融资成本的影响进行了实证检验。研究结果表明:第一、企业社会责任信息披露水平的提高能够降低投资者面临的信息不对称风险和认知风险,因而企业社会责任信息披露水平对其股权融资成本有显著影响,且社会责任信息披露水平与股权融资成本负相关,即在控制了相关变量后,企业社会责任信息披露水平越高,其股权融资成本越低。第二、引入分析师跟随变量,实证分析得知,分析师跟随数量对于企业社会责任披露水平与股权融资成本的关系无显著影响。