在对内生货币理论进行深入考察之后,提出制度型内生货币理论,对流动性过剩现象的研究和治理提供一个新视角。考虑与货币发行相关的制度因素在货币供给上的效应,是制度型内生货币理论与后凯恩斯主义的需求决定型内生货币理论之间的关键区别。借助于对金本位制时代的货币供给性质的重新阐释,以及对流动性过剩现象分析,对货币的制度型内生性的内涵进行详细的描述。按照国际收支货币方法(MABP),流动性过剩与国际收支顺差是不相容的。表面上,这里存在矛盾。在具体分析当前的情况之后指出,由于过剩的流动性无法像MABP所断言的那样自发地扭转国际收支顺差的局面,官方外汇储备积累到基础货币投放之间的机制占据了主导地位。经验分析和格兰杰因果性检验证实了该论断。根据制度型内生货币理论的逻辑,治理流动性过剩问题的对策主要归结为流量和存量两个方面。在贸易收支失衡长期化的形势下,我们的“药方”主要涉及到结售汇制度创新和放松金融管制(尤其涉及到外币资产持有主体多元化和对外投资)两方面。当然,这不否定人民银行流动性管理以及对贸易收支失衡问题进行调整的必要性和重要性。