随着经济的全球化和金融的一体化，金融竞争与放松管制以及金融创新与技术取得了不断地进步，金融市场和全球金融环境发生了重大的变化。与此同时，金融市场的系统风险和波动性也大大加剧，风险管理作为工商企业和金融机构的核心竞争力之一，其基础就是度量风险。VaR作为一种风险度量和管理的新工具，自诞生以来就得到广泛应用，目前在国外已成为度量市场风险的主流方法。传统的VaR计量方法存在两个问题，一是收益率分布的假设问题。传统的VaR计量是在正态分布的假设条件下进行的，然而正态分布并不能很好地描述收益率分布的尖峰厚尾的特点；二是对风险价值度量时往往笼统的运用收益率的全部历史数据进行分析，这就可能存在工作量大，度量结果不够精确的弊端。针对这两个问题，本文主要是从下面两个部分进行解决的。一是讨论了收益率分布的问题。本文分别运用描述统计量和拟合图对收益率是否符合正态分布做了初步研究，然后通过正态分布和双曲分布下VaR的度量结果平滑图比较，得出双曲分布能更好的描述收益率分布，从而否定了传统收益率正态分布的假设。二是对市场处于牛市和熊市情况下的风险价值进行度量。本文把收益率数据分成了上升趋势和下降趋势，首先用收益率的全部历史数据对牛市（熊市）情况下的风险价值进行度量，得到一组VaR值，然后再用上升趋势（下降趋势）的数据对牛市（熊市）情况下的风险价值进行度量，得到另一组VaR值，最后把这两组VaR值用平滑的曲线表示出来，比较用收益率全部的历史数据对牛市（熊市）情况下的风险价值度量和用上升趋势（下降趋势）的数据对牛市（熊市）情况下的风险价值度量的优劣程度，从而得出一种更有效的风险价值度量方法。