随着人口老龄化问题的日益突出,多层次多样化的养老需求引起关注,为满足日益增长的养老机构建设需求,养老领域也开始尝试政企合作,引入社会资本参与养老机构的建设,即PPP模式。PPP模式具有高经济效率、分散风险等优势,但并非所有项目都适合采用,就需要在项目识别前进行物有所值评价（以下简称VFM）,以判断PPP模式是否优于传统建设模式。虽然我国在2016年颁布了一项有关物有所值评价的指引文件,但指引中的评价指标未根据不同行业的特征做出明确的规定国内在PPP项目物有所值评价方面尚处于“探索”阶段。特别是针对“医养结合”养老服务类项目时,发现存在定性评价指标设置不完善、权重确定方法不清晰、评价存在主观因素等问题。如何对物有所值评价模型进行优化,是目前“医养结合”养老服务项目建设发展中亟待解决的问题。本文梳理了国内外有关PPP模式及物有所值评价的相关研究和发展现状,结合“医养结合”养老服务行业专业性强、创新性高、社会效益显著、行业示范性强等特征对评价体系进行了优化。对定性评价的指标体系进行重新构建,将二级指标在现行基础上进行细分,设置三级指标,并采用层次分析法确定指标的权重。对定量评价中折现率、建设成本、合理利润率等假设因素进行敏感性分析,确定关键影响因素。最后,以蓬莱市“医养结合”养老项目为例,对优化后评价体系得到的数据以及现行评价体系相结合进行综合分析,综合得到的体系和之前相比更加的完整,更能反映出真实的情况。本文的研究结果可以为我国“医养结合”养老服务项目物有所值评价体系制度的修订提供借鉴。