企业债券市场是金融市场的重要组成部分,它的发展不仅能拓宽企业融资渠道、优化企业资本结构、满足投资者多样化投资需求,而且对完善金融结构及提高金融效率具有重要的促进作用。在发达市场经济国家,由于债券融资的种种优越性,发行债券早已成为企业融资的重要手段之一,企业通过债券融资的金额往往是股市融资的数倍,企业债券市场(公司债券市场)是整个金融市场的重要组成部分。在我国由于发行制度与市场脱节,机构投资者受到限制,相关政策抑制了投资者的积极性等原因,长期以来企业债券的发行困难重重,企业债券市场发展严重滞后。这不仅影响了企业的资本运作、投资选择和市场竞争力的提高,影响了银行等金融机构的资产优化、投融资体制改革,而且还严重影响了整个金融系统的运行效率,阻碍了经济增长及经济的可持续发展。一个发达、高效、有序的企业债券市场,不仅有利于实现企业融资途径的多元化,优化融资结构,而且有利于引导企业改善信用,有利于商业银行的改革,进而优化整个社会的信用体系,提高金融系统的运行效率,使整个金融体系健康发展。具体来说企业债券市场的发展一方面有助于形成与投资风险相对应的利率,有助于企业对项目投资的合理评估,提高资金运用效率;另一方面企业债券市场的发展也可以减少由于银行惜贷行为造成的储蓄资金在银行体系内的滞留,保证资金流通渠道的畅通。在当前银行体系通过贷款来配置资源的能力已经接近饱和,股票市场还存在一些深层次的矛盾难以有效克服的情况下,推进企业债券市场发展的要求就变得十分迫切。《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》已经明确指出:“在严格控制风险的基础上,鼓励符合条件的企业通过发行公司债券筹集资金,改变债券融资发展相对滞后的状况,丰富债券市场品种,促进资本市场协调发展”。这为我国企业债券市场的进一步发展指明了方向。本文力求是从金融效率的角度,分析和论证发展企业债券市场对