公司的投资效率对其未来发展具有重要意义,投资效率的高低直接影响着公司的财务状况以及经营业绩,进而影响公司价值。交通运输业是我国经济的重要组成部分,是社会经济发展的前提条件,因此提高交通运输业投资效率对其自身价值提升及我国整体经济的发展极为重要。交通运输业的投资项目具有高资金投入,回报期长的特点,因规避风险及融资约束等问题,易产生投资不足的行为。对于交通运输业而言,如何解决上市公司投资不足行为的问题迫在眉睫,因此考虑到可以综合内外部治理因素的方式来抑制公司中投资不足行为,以此来提高投资效率。本文将媒体关注、内部控制及投资不足三者置于同一研究框架中,去探寻缓解公司投资不足行为的有效方法。文章从内外部角度出发,介绍了研究背景及意义,对投资不足、媒体关注与投资不足及内部控制与投资不足的国内外文献进行总结归纳,以信息不对称理论、委托代理理论、声誉理论为基础,分析内部控制、媒体关注及内外部治理共同作用时对公司投资不足的影响,进而提出本文的假设研究。本文以2012-2018年沪深两市交通运输业上市公司为研究样本,通过构建相应模型并进行回归分析,探讨了媒体关注、内部控制以及两者共同作用下对公司投资不足行为所产生的影响。研究表明:媒体关注度与公司投资不足行为负相关,即媒体关注度越高,越能降低公司投资不足程度;相对于网络媒体关注而言,报纸媒体关注对投资不足行为的抑制作用更为显著;内部控制质量与公司投资不足行为负相关,即高质量的内部控制可以减少公司投资不足行为;同时从内外治理的角度看,媒体关注与内部控制的共同作用对投资不足行为的缓解效果更加显著。最后结合实证分析结果得出研究结论,并为抑制交通运输行业投资不足行为提出相关建议,一是重视媒体关注的外部治理作用,二是提高内部控制质量,三是分散大股东的股权,四是强化内外部治理因素,同时希望可以为上市公司提高投资效率提供一些借鉴意义。