21世纪以来,中国的并购市场迸发活力,跨境并购与境内并购都发展迅速。中国处于转轨经济时期,政府行为是影响企业并购决策不可忽略的重要因素之一。不论是在跨境并购还是境内并购中,政府都扮演着相当关键的角色。一般而言,政府与企业的并购决策间的关系主要体现在企业与政府的政治关联以及政府提供给企业的补贴。对于选择不同并购模式的企业,企业获得的政府补贴与政治关联程度都存在差异,因此本文重点研究政府补贴与政治关联对企业并购模式选择间的关系,即研究政府补贴与政治关联是否对企业选择跨境并购模式或境内并购模式存在影响。本文集中探讨以下问题:中国政府是否能够推动企业选择跨境并购,还是更有利于推动企业选择境内并购?政府补贴与政治关联对于企业选择境内并购模式还是跨境并购模式的决策是否产生影响?本文在文献综述的基础上对中国并购现状进行描述性分析,建立理论模型分析政府与并购模式选择的联系进而提出假说,以中国上市公司2007-2015年间完成的并购事件为样本,进行实证研究探讨中国的政府因素在企业并购模式选择中的作用并获得结论。上市公司数据的回归结果表明:首先,对于上市公司而言,政府补贴对于企业选择跨境并购具有正向的推动作用,政府补贴额的差异对于企业并购模式的选择也存在一定影响。其次,政治关联整体有利于推动企业选择境内并购,不利于推动企业选择跨境并购。但政治关联深度与政治关联广度对于企业并购模式的选择存在截然不同的影响。政治关联深度对于企业选择跨境并购具有推动作用,而政治关联广度对跨境并购具备逆向的推动作用,更倾向于推动企业选择境内并购。政治关联整体对于境内并购的推动作用主要可能来源于企业自身的政治关联带来的寻租问题以及政治关联的区域性。另外,对于具备不同动机的并购而言,政治关联的作用也不同,横向并购下的并购政治关联深度与广度的影响均不显著,而多元化战略并购的政治关联深度与广度影响都显著。最后,企业自身的研发水平越高,企业所处地区经济发展水平越高,企业越倾向于选择跨境并购。