本文在总结前人关于汇率与产出之间关联性研究的基础上,以1995年3月至2009年2月作为样本区间,通过图形直观分析、EGARCH模型的建立、Granger因果检验、VAR模型的建立以及方差分解和脉冲响应函数研究和分析了人民币汇率波动与产出之间的关联性关系。具体步骤为:第一,以人民币对美元的实际汇率作为对汇率的测量,以月度工业增加值作为中国产出的代表,并对工业增加值进行季节调整、应用HP滤波对产出增长率进行趋势分解等,通过图形初步分析人民币汇率与中国产出之间的关系。第二,对人民币汇率与中国产出之间的关系进行Granger因果检验。第三,应用EGARCH模型来对产出波动进行计量,并分析产出波动与汇率之间的Granger因果关系。第四,通过建立VAR模型,应用脉冲响应和方差分解来分析人民币汇率与中国产出之间的关联性关系。第五,以2005年8月—2009年2月作为独立样本区间来分析人民币汇率与中国产出波动之间的关联性关系,以判断新的汇率制度改革以来中国汇率与产出波动之间的关联性关系是否与以往有所不同。最后,通过综合分析,得出人民币实际汇率与中国产出波动之间为双向因果关系,但是这一影响关系并不稳定,即随着期限的增长而减弱。