截至到2018年底,我国已经累计发行债券余额达86万亿元,仅2018年当年我国就发行各类债券达43.1万亿元,债券融资已经成为我国企业重要的融资方式之一。企业在进行外部融资时,企业的融资规模、融资期限和违约风险是影响债券融资成本的重要因素,为响应我国十三五规划“去杠杆、降成本”的号角,如何降低企业债券融资成本成为学术界研究的热点。媒体作为传播信息的途径之一,能够有效提高投资者信息劣势地位,缓解投资者与经营者之间的信息不对称现象。随着互联网时代的到来,依托于互联网的网络媒体迅猛发展,用户量急剧增加。相较于传统纸质媒体,网络媒体具有转发、评论等功能,能使媒体信息产生裂变式传播,根据国际ALEXA数据显示,只东方财富网日点击量就超过1亿。网络媒体的出现拓宽了投资者获取信息的渠道,通过改变投资者的交易行为,扰动资本市场。基于以上现状,本文研究了网络媒体报道对企业债券融资成本的影响。鉴于此,本文以2017-2018年上市公司发行的342只公司债券为研究样本,通过多元回归结果,实证分析了网络媒体报道对债券融资成本的影响。同时考虑了债券评级在网络媒体负面报道对债券融资成本影响中的调节作用,最终得出如下结论:网络媒体关注度与债券融资成本负相关;网络媒体正面报道与债券融资成本负相关;网络媒体负面报道与债券融资成本正相关;高债券评级会抑制网络媒体负面报道对企业债券融资成本的影响。本文的创新之处在于以下两点:(1)分别研究了网络媒体关注度、网络媒体正面报道、网络媒体负面报道对债券融资成本的影响;(2)考虑了债券评级在网络媒体负面报道对债券融资成本中的调节作用。