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本文在研究西方汇率决定理论对中国适用性的基础上，通过借鉴购买力平价理论和外汇供求模型，分别构建了人民币长期汇率和短期汇率决定模型，前者包括考虑经济发展因素的购买力平价模型和区别贸易品与非贸易品的购买力平价模型，后者包括国际收支决定的外汇供求几何模型以及国际收支与“管理浮动”相结合的外汇供求计量模型。本文还选取上述第一和第三个模型进行实证检验，并估算出了1981-1999年的人民币长期均衡汇率水平和1996年第1季度-1999年第4季度的人民币短期均衡汇率。