随着经济全球化和金融一体化的发展,跨国公司在国际化经营过程中,不仅谋求经营的国际化,而且越来越多的公司开始走上了国际化融资的道路,从而扩大投资者基础、降低融资成本,提高公司价值,享受国际化融资带来的好处。交叉上市作为一种国际化融资方式,于二十世纪九十年代兴起,并成为国际资本市场的一大亮点。随着中国经济的飞速发展,中国企业的快速成长,其在国际化经营过程中也开始积极谋求海外上市,充分利用海外资本市场筹集资本,但是目前中国企业的透明度令人堪忧,从而直接影响到其在资本市场,尤其是国际资本市场上的融资能力。如何提高中国企业的透明度,是中国企业在国际化经营,尤其是在国际化融资过程中面临的重要问题。　　 另一方面,随着中国资本市场的不断完善,中国资本市场也将吸引越来越多的国外公司来中国上市融资。一个运行良好的资本市场必然要有一套完整的透明度监管体系做支撑,但是,中国资本市场的透明度监管却远远滞后于中国经济和资本市场的发展,因此如何建立健全中国资本市场的透明度监管体系,充分保护中国投资者的利益,是中国金融监管当局的重要任务。　　 本文通过对截至2010年底41家同时在中国大陆和海外上市的中国交叉上市公司和41家仅在国内上市的配对样本公司的实证研究,发现和仅在国内上市的公司相比,交叉上市公司的信息披露程度更高,分析师跟踪更多,因此本文得出交叉上市公司的透明度更高。本文所指的公司透明度定义为公司特质信息对外部投资者的可得性,是从投资者的角度进行定义的,包括公司特质信息的生产(公司的信息披露),解读(分析师跟踪预测)和传播(媒体的报道)一套完整的机制。　　 本文的研究可以为中国企业海外上市,充分利用国际资本市场,降低融资成本、提高公司价值提供新的思路。同时本文的研究也为中国资本市场的透明度监管和完善提供了新的思路。