【摘 要】
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当前,我国已经成为世界第一制造大国,但是大而不精,质量不高依旧是我国制造业中存在的主要问题。在经济发展新常态、产业结构转化升级背景下,《中国制造2025》应运而生,战略布局、统筹规划,助力我国建设世界制造业强国、实现百年强国梦;而以高技术含量、强有力的竞争力、高附加值为特点的高端制造业则是实现制造强国的重中之重。另外,金融作为经济的核心,在资源配置和资本集聚、资金导向方面对我国高端制造业的进步起到
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当前,我国已经成为世界第一制造大国,但是大而不精,质量不高依旧是我国制造业中存在的主要问题。在经济发展新常态、产业结构转化升级背景下,《中国制造2025》应运而生,战略布局、统筹规划,助力我国建设世界制造业强国、实现百年强国梦;而以高技术含量、强有力的竞争力、高附加值为特点的高端制造业则是实现制造强国的重中之重。另外,金融作为经济的核心,在资源配置和资本集聚、资金导向方面对我国高端制造业的进步起到重要的支持作用,助力高端制造业的快速发展。因此,全面准确地把握我国高端制造业的金融支持效率,分析金融支持效率的影响因素,为我国高端制造业的快速、健康、可持续发展提出有针对性的政策建议,具有重要的理论与现实价值。首先,本文从理论层面对我国高端制造业以及相应的金融支持效率进行定义,分析金融支持产业发展的途径和作用机制,描述当前我国高端制造业的发展情况,阐述当前金融政策以及银行贷款、股票资本、债券资本以及风险资本对于高端制造业的支持现状;其次,介绍本文所采用的DEA和Malmquist指数的研究方法,以及选取研究样本和数据的相关原则,并对投入和输出指标进行解释说明,然后分别从静态和动态角度实证测度当前我国高端制造业上市公司的金融支持效率,采取制图和数据表格相结合的方法对测算结果加以说明;再者,介绍研究其金融支持效率影响因素的Tobit方法,解释选取的解释变量和被解释变量、并对可能存在的影响因素做出假设,然后测度金融支持效率和影响因素之间的关系,验证假设;最后,根据前文的研究给出相关结论和建议。本文通过对2014年至2018年我国54家高端制造业上市公司金融支持效率及其影响因素的分析表明:(1)从静态角度来看,2014年至2018年的考察期内,金融体系对我国高端制造业的支持效率没有达到最优化状态,整体呈现出一种先下降后上升又下降的发展趋势;(2)从动态角度来看,2014年至2018年54家样本公司金融支持效率Malmquist指数均值为0.989,金融支持率水平呈现出下滑的趋势,整体平均下降了1.1%;(3)外部宏观环境、企业规模、企业营运能力与高端制造业上市公司的金融支持效率的之间存在显著的正向相关关系,即外部宏观环境越好、企业规模越大、营运能力越高,则效率水平也越高;而企业股权结构、资本结构与其金融支持效率之间存在比较显著的负向相关关系,资产负债水平和股权集中度越高,效率水平越低。结合本文的研究结论,针对完善我国高端制造业金融支持建议如此下:完善政府政策支持体系,制定相应的战略发展规划,发挥政府支持效应;建设包括债券、股票、保险、银行等在内的多层次金融体系,针对高端制造业的产业特性,创新金融产品、建立科技银行,提供全方位资金支持;针对提高金融支持效率方面建议加快技术研发和实现高校产学研合作发展模式、改善公司股权资本结构、调减资产负债水平、降低股权集中度、优化企业规模和管理、提高营运能力,从而促进金融支持效率的提高。
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