波动性是股票市场最基本的特征之一,股票价格的波动性对股票市场的存在和发展来说是至关重要的。股票价格的正常波动是股票市场发挥资源配置作用的必备条件,也是投资者获取合理合法投资收益的基础,对证券市场的规范和成熟有着积极的作用。本文以现代金融理论和现代统计理论为指导,以深圳创业板指数和纳斯达克指数收益率为研究对象,采用统计分析和ARCH族模型实证分析相结合的方法,比较研究了两个市场指数收益率波动性。文章首先简明阐述了国内外学术界对于股票市场波动性的研究现状,介绍了有关波动性定义,股市波动的主要特征包括波动的集聚性、杠杆效应和持续性等,研究了波动性的测量方法,包括描述性统计和ARCH族模型测定波动性的方法,重点研究了ARCH族模型关于波动持久性、杠杆效应和收益风险关系的测定方法；接着研究了深圳创业板指数和纳斯达克指数波动性的表现,分阶段分析了不同时期的走势；其后选取了实证所采用的样本并进行了分析和检验,运用不同的ARCH族模型实证研究分析中美两国创业板市场的波动性,包括对波动持久性、波动杠杆效应和收益与风险关系的实证分析；随后根据实证研究的结果,从投资者行为特征、交易制度、发行制度和退市制度四方面分析了可能造成中美创业板市场波动性差异的原因,最后得出结论并提出相应的建议。