无形资本对经济的增长效应在很多发达国家已经表现的非常明显,从发达国家的发展经验来看,仅仅依靠传统的生产要素显然难以满足当前的发展要求,一方面土地、矿产、劳动力等传统要素的供应增长受到很大限制,这是传统动能减弱的重要原因;另一方面,传统生产要素所带来更深层次的矛盾问题往往是有害且不可逆转的,如环境污染、资源浪费等问题。为避免上述矛盾对我国经济增长的制约,就迫切需要对传统生产要素的革新和升级。而无形资本投资所带来的技术创新无疑会对传统有形要素造成强有力的冲击与取代,其不仅会极大地释放当前我国的生产力乘数,更会对我国的经济增长注入新的活力。本文对Corrado et al.(2005)提出的CHS模型进行了必要的拓展,利用发达国家的行业间数据,对无形资本投资的增长效应进行了再考察。从直接效应与间接效应两个角度系统的研究了无形资本对一国(行业)产出增长的具体影响渠道。同时因为发达国家间存在着显著的经济增速差异,本文试图通过无形资本的角度来解释这种差异是否与各国间无形资本投资增速的差异有关。此外考虑到信息技术、R&D、人力资本等无形资本存在一定的外溢性,本文还对上述提到的间接效应进行了更加细致的探讨,利用实证分析分别检验了无形资本与有形资本之间的挤入挤出效应,无形资本与劳动投入之间的引致效应,以及无形资本与TFP之间的增长效应。本文的研究结论主要包括:(1)无形资本不仅会对行业产出具有直接的促进效应,还会通过影响有形资本、劳动投入以及TFP增长进而间接促进行业的产出增长;(2)无形资本投资在行业间存在着一定的溢出效应,这种溢出效应在农林渔业中表现的比较明显;(3)本文以德国作为参照国,结果发现无形资本投资增速的差异确实有助于解释不同国家行业间的产出增长差异。本文的研究表明无形资本确实是推动经济增长的一个重要动力,尤其是进入21世纪以来,无形资本已然成为现代经济的基础。结合我国的发展实际,提出以下几点政策建议:中国需要继续出台相关政策加大对无形资本投资的支持力度,通过各种方式来促进各个行业的无形资本投资;其次发挥各行业无形资本特别是制造业与其他行业间的相互溢出效应;最后需要同等重视人力资本、组织资本以及广告营销等非R&D类无形资本在经济增长中的作用,提高各类无形资本的投资利用率,以此实现我国经济发展方式的转变以及发展模式的创新。