在跨国并购中,一直有个著名的“七七定律”,即百分之七十的跨国并购由于竞价失败或筹资不足等理由失败于并购中,其中又有百分之七十失败于并购以后的战略整合、文化整合、业务整合、人事整合等各种整合。作为后来者,近十多年来,中国企业跨国并购虽然增速很快,规模也开始跃居世界前列,但由于起步晚和缺乏经验,许多企业在跨国并购中未能实现协同效应。通常来说,一宗成功的并购是以一定的战略目标为出发点,通过优化双方的资源配置来产生协同效应,形成“1+1>2”的效果。但是,许多中国企业更看重的是战略性资产的获得,而忽视经济效益,尤其是国有企业。即便部分企业重视经济效益,往往追求的也仅是财务收益,而忽视并购后的整合。另外,中国企业偏向于并购发达国家的知名品牌企业,但是往往在并购完成后才发现,并购标的企业其实是不良资产,其品牌价值也没有预期中的高,从而导致并购的失败。所以,提高中国企业海外并购的成功率,是我国企业“走出去”过程中亟待解决的问题。本文通过研究保健品行业中H&H国际控股公司收购澳大利亚Swisse公司的案例,从财务与非财务的视角讨论其并购前后的协同效应,从而总结经验,让企业在进行并购时能够规避本案例中出现的问题。因此,本文具有丰富相关研究和为保健品行业跨国并购提供政策建议等理论意义和实践价值。文章紧紧围绕着以下两个问题:该并购案例是否实现了协同效应?从该并购案例得到什么启示?论文第一章是绪论,该部分首先探讨了研究的背景、意义、目的和行文思路,然后对相关文献进行综述,最后指出了研究过程中所用到的方法。第二章主要介绍了跨国并购和协同效应的理论基础。本章首先阐述了跨国并购的理论基础,其次探究了协同效应的理论基础和评价方法。第三章是案例的介绍。这一部分介绍了H&H国际控股公司和Swisse公司的基本情况,阐明了并购动因和并购过程。最后,本章总结了并购后的整合措施。第四章是协同效应的初步分析,本章初步分析了该并购案例在经营协同、管理协同和财务协同三个方面的协同效应。第五章通过主成分分析法和事件分析法构建了协同效应的量化分析模型,更深一步地对该并购案例进行长期协同和短期协同分析。第六章是结论和启示。根据前文的实证结果,这章归纳了本文的结论并且得出启示。通过研究,本文认为该并购案例在一定程度上实现了经营协同、管理协同和财务协同。另外,通过更深入地总结发现,影响该案例协同效应的因素主要有两个:一是并购导致其资本结构的改变。二是《电子商务法》的实施。这两个因素都对该案例的协同效应带来不同程度的负面影响,所以,企业在进行跨国并购的时候一定要注意运用合理的融资方式,可以通过多种融资方式来筹集资金,同时要对并购标的进行合理的估值,从而减少庞大的债务给协同效应带来负面影响。另外,企业在进行跨国并购的时候,一定要注意政府的宏观经济政策,尤其是产业政策。这样才能减少这些政策给企业带来的负面影响,从而提高并购的成功率。