2005年年底，中国建设银行股份有限公司和国家开发银行在银行间债券市场成功发行建元和开元两支资产支持证券，标志着我国资产证券化进入实施阶段。建元2005-1个人住房抵押贷款资产证券化信托在我国的发行获得成功，打破我国债券市场上国债一统天下的局面，有效改善我国债券市场品种单一的重大缺陷，拓宽企业、个人的投融资渠道，在一定程度上改善我国居民购房融资困难的局面，同时将搭建起资本市场与货币市场的桥梁，大大推动我国住房产业与金融业的发展。 本文根据中国国情，从住房抵押贷款支持证券的基础资产及运作方式出发，分析了影响中国住房抵押贷款证券定价过程中的一些因素。中国住房抵押贷款证券化风险可分为基础资产风险与证券化风险，其中基础资产风险包括提前偿付风险和信用风险，证券化风险包括结构风险、法律风险和第三方风险。 在中国，借款人的提前偿付行为特点与国外不同，因此在衡量中国的提前偿付风险时不能照搬国外的模型。本文详细分析了影响中国借款人提前偿付行为的因素，包括利率、贷款年限、季节性因素和总体经济环境。根据中国借款人提前偿付行为的特点，本文从理论上提出了一个适合中国国情的提前偿付模型，即借款人将每月家庭收入按一定的比例用于住房消费支出，该支出分为两部分，一部分用于偿还每月固定的住房抵押贷款月付款，剩余部分则储蓄起来，用于提前偿付。这样用于提前偿付的金额将不断累计，当累计额超过提前偿付的最低标准时，借款人就会提前偿付。因此，通过预测借款人的收入水平，就可以得出贷款期限内的单月到期率和条件提前偿付率。 住房抵押贷款支持证券是含权债券，其理论价格与普通债券不同。本文首先从理论上分析了住房抵押贷款支持证券的价格及定价方法，然后提出了中国住房抵押贷款支持证券的定价方法。最后，根据本文提出的中国提前偿付风险测度模型，采用蒙特卡罗方法模拟利率，并用期权调整利差法对中国住房抵押贷款支持证券进行了定价模拟。