PPP模式作为一种新型的基础设施与公共服务供给商业模式,其投资风险具有模糊性、长期性、复杂性程度高的特点。城镇水环境治理PPP项目作为PPP项目中一类特殊的准公益性项目,政府付费的不确定性较大,运维环境的复杂性过高,导致社会资本的投资偏好较低、项目本身的投资风险较大。本文通过城镇水环境治理PPP项目特许经营期投资风险识别,将城镇水环境治理PPP项目的风险分为:项目准备期投资风险、项目建设期投资风险、项目运营期投资风险、项目移交期风险4个部分,建立城镇水环境治理PPP项目投资风险评价指标体系。采用毕达哥拉斯模糊层次分析法计算指标权重,运用基于Fine Kinney Method的模糊推理系统构建风险评价模型,通过Matlab中的模糊推理系统模块定义出125条关于输入变量与输出结果的推理规则,并应用重心法求出每一个指标的综合风险得分。运用基于集对分析的多元联系数方法构建城镇水环境治理PPP项目的投资风险的态势判定模型,将多元联系数与集对势结合,确定各风险评价指标的风险态势;对一阶偏联系数和二阶偏联系数进行集对势分析,明确其风险的变化趋势,并通过“加速下降型”、“减速下降型”、“加速上升型”、“减速上升型”、“匀速下降型”、“匀速上升型”6种曲线描述风险的变化趋势,使其更加直观、明确。最终通过实例分析表明:该城镇水环境治理PPP项目的各部分风险中,项目准备期的投资风险的投资风险有9项,风险变化趋势为“减速下降型”,其中隶属于中高等风险的指标有组织协调风险、延误审批风险、岸线污染源排查/控制风险;项目建设期的投资风险有18项,风险的变化趋势为“加速下降型”,其中隶属于高等风险的指标有政府干预风险、工程变更风险、组织协调风险、水生态修复技术风险;项目运营期的投资风险有15项,风险的变化趋势为“减速上升型”,其中隶属于高等风险有通货膨胀风险、合同文件不完善风险、治理效果不可持续风险;项目移交期的投资风险有4项,风险的变化趋势为“减速上升型”,其中的高等风险为政府信用风险和移交资产不达标风险。实例验证了该风险评估模型在实际项目中的可行性及有效性,可为类似城镇水环境治理PPP项目的风险识别和评价提供借鉴参考。