中国创业板市场是中国资本市场的重要组成部分,为中小企业和高新技术企业提供了资金融通渠道,并为投资者提供了丰富的投资途径。作为现代证券市场理论体系的重要支柱,有效市场理论在现代金融经济学理论中一直占据重要的地位,它为股票价格的形成机制和期望收益率的变动构造了一个科学、严密且规范的模式。因此对中国创业板市场进行有效性研究不但具有理论意义,而且具有现实意义。本文选择序列相关性检验、游程检验以及单位根检验三种方法,对创业板市场进行了弱式有效性检验。结果表明,创业板指数不存在自相关,但创业板综合指数滞后1阶、滞后13阶、滞后26阶以及滞后28阶没有通过相关性检验,存在自相关。创业板指数、创业板综合指数序列游程检验P值分别为0.900和0.947,均大于5%,两个序列均具有随机性。创业板指数、创业板综合指数指序列ADF值分别为-19.8711和-18.5012,均小于1%、5%、10%的临界值,两个序列均不服从随机游走。综上结果显示中国创业板市场整体未完全达到弱式有效性。但是随着资本市场的完善,市场有效性逐渐增加。本文首次通过构造2阶自回归系数状态空间模型,对创业板市场弱式有效性的动态变化进行了研究,发现时变系数₁和₂在2016年后时变系数趋于稳定,并逐渐收敛于0,市场达到弱式有效。然后通过事件研究法对创业板市场的半强式有效性进行了研究,发现在年报公布前5天到事件前一天,总样本的平均超额收益率大于0,并且累计超额收益率逐渐上涨,表明创业板市场未达到半强式有效。因此,根据检验结果,建议政府加快推进市场产业优化改革,加强上市公司行为规范监管,并完善信息披露机制。同时,建议投资者根据市场有效性的程度,充分利用上市公司的公开信息制定合适的投资策略并及时进行调整。