我国于2010年3月实施融资融券试点,标志着我国资本市场正式引入卖空制度。融券制度背景下,投资者想要开展卖空业务只能向证券公司借入证券,而证券公司自有证券是卖空证券的唯一来源,这导致我国卖空业务的开展受到了限制。为了解决券源不足这一问题,我国在融资融券的政策基础上推出了“转融通”政策。转融券政策的推出进一步放松了我国证券市场的卖空限制,而卖空是否提高了我国股票的定价效率需要结合数据进行分析。本文在梳理国内外研究卖空对股票定价效率的影响的文献基础之上,概括总结了卖空作用股票定价效率的理论机理,并结合我国第二次和第三次转融券政策,利用双重差分模型检验卖空机制是否提高了我国沪市A股股票的定价效率。本文分别以第二次和第三次扩容新增标的股作为实验组和控制组。将第二次扩容作为模型的政策分割点,其中非政策期为2014年1月至2014年5月,政策期为2014年7月至2014年11月。实证结果显示在我国第二次和第三次转融券扩容期间,卖空机制降低了股价对特质负面信息的吸收程度,且高换手率、低A股流通市值、不含H股的股票具有更加低的特质负面信息吸收程度和更高的峰度系数。这一实证结果不符合卖空提高股票定价效率的理论机制。结合我国现实背景认为,投资者结构和卖空业务参与程度阻碍了卖空发挥提高股票定价效率的功能。本文的分析结果可以作为现有研究卖空对我国股票定价效率的影响的文献补充,也为政策制定者提供了理论基础。