随着《预算法》修订以及国务院一系列加强地方政府债务管理政策的出台,我国地方政府债务管理进入法治化建设的新阶段。与此同时,地方债的发行管理也发生了深刻变化,随着发行模式逐步市场化,地方政府的权责利进一步明晰。在地方债发行管理改革过程中,中央政府希望通过引入信用评级、信息披露等市场机制,以强化市场约束。但从实际运作效果来看,地方债市场化发行依然面临定价机制扭曲、信用体系不健全、信息披露不透明等问题。这不利于地方债市场培育,也不利于地方政府可持续融资。而只有充分发挥市场定价机制,让市场来决定地方政府的融资成本,才能保证地方债的可持续运行。因此,剖析当前地方债发行中存在的问题根源,并提出针对性的政策建议是本文的研究重点。本论文集中探讨了地方债务管理改革背景下,地方债市场化发行所面临的诸多挑战,并提出完善市场化运行机制的政策建议。首先,介绍研究相关背景,提出市场化发行的主要特点及其必然性;其次,以近几年地方债发行情况为实例,详细分析了当前地方债市场化运行中存在体制机制问题,包括非市场因素干扰、评级流于形式、信息披露监管不到位等等;最后,结合美、日两国在地方债发行模式、信息披露、风险控制、市场监管等方面的经验,从完善定价机制、规范信用评级、加强信息披露、健全市场监控和配套财税改革等五个方面提出完善我国地方债市场化运行机制的政策建议。