随着家庭财产的日益丰裕，家庭的金融资产配置行为越来越受到经济学研究的关注。 对于家庭金融资产配置行为，国外经济学家们的研究思路大致有两个方向：一是从外生变量着手，即考察家庭外部经济因素作用下的资产配置行为，诸如利率调整、资本市场价格波动、通货膨胀率变化、制度变迁等产生的影响，分析家庭金融资产配置行为的变化和反应程度；二是从内生变量着手，如偏好与效用、收入与消费、风险承受能力等家庭内部经济因素出发来考察家庭金融资产的配置行为。显然，前面一种更适合做短期分析，而后面一种则突出长期效果；前面一种着重外因作用，后面一种强调内因作用。事实上，在市场经济发达、金融体制完善、法治体系健全、金融机构规范的经济环境里，宏观调控工具科学的运用，避免着经济运行的大起大落，各种影响家庭资产配置行为的外生变量变动幅度日渐缩小。在这样一个稳定的经济环境下，家庭的金融资产选择越来越依靠自身内在的经济状况做出决策。这样，经济学家们逐渐倾向内生变量的研究思路。 在国内，这方面的研究正逐步成为热点，不过现有的研究还存在一定的局限。一方面过于侧重分析我国转轨经济条件下，制度变迁给家庭金融资产选择行为带来的深刻影响，这类研究强调了外生变量的作用，有很强的现实意义，但对家庭金融资产配置行为的主因——家庭内部经济因素研究不够重视；另一方面是简单地用各种经济现象解释家庭金融资产配置的现象，没有深入系统地构建起各种经济现象之间内在的理论联系。这样使得国内的研究在理论的系统性和规范性上有所欠缺。因此，需要我们把握国外的研究趋势，从内生经济变量来进行家庭金融资产配置行为的理论研究和现实分析，弥补国内研究的不足，推动国内这一研究的发展。 本文所要做的工作，就是在借鉴中外经济学者已有的研究成果基础上，从家庭金融资产配置行为的内生变量出发，构建家庭金融资产配置行为的理论框架，进而全面分析我国家庭金融资产配置行为。本文的研究将不局限于国内家庭金融资产配置行为的现状和变化，而是以历史的眼光，纵向地全景展示人类历史上这一行为的变化轨迹，并以宽广的视角，横向地对比分析近年来西方主要国家的金融资产配置行为，力图得出更具普遍意义的研究结论。 遵循这样的研究主题，本文确立了如下的研究思路：在对家庭金融资产配置行为的动机、影响因素、行为目标做出全方位概述的基础上，深入分析家庭金融资产配置行为的历史变迁和现状，探寻这一行为中发挥最主要作用的内生变量，针对当代家庭金融资产配置行为理论的缺陷，重构家庭金融资产配置行为理论，并对家庭金融资产配置行为中的社会文化因素进行深刻剖析。最后围绕我国家庭金融资产配置的现状，研究我国家庭金融资产配置行为的特点和效应，并提出改善我国家庭金融资产配置行为的路径安排。根据上述研究主题和研究思路，本文除导论外，分为六章以此构成论文的整体内容框架。 第1章主要是家庭金融资产配置行为的概述。从家庭金融资产涉及的几个定义着手分析，探讨了实物资产和金融资产的内容和功能，指出实物资产和金融资产在家庭经济生活中具有替代和互补的关系，认为随着经济发展、家庭的富足，金融资产在现代家庭中发挥越来越重要的作用，家庭金融资产配置行为正成为家庭经济活动最重要的内容。接着在行为理论的基础上分析了家庭金融资产配置行为的一般动机、行为过程、行为目标和影响因素。其中，对家庭金融资产配置行为动机的动态分析是一个创新之处，本文认为在多种家庭金融资产配置动机中，有发挥支配作用的优势动机，它是伴随家庭经济状况变化的。家庭收入的不断增加，财富的增长，会使得人们家庭金融资产配置动机从预防储蓄、平滑消费为主，逐渐转变为投资动机为主，这样，人们会更加注重金融资产的增殖性，敢于承担一定的投资风险。 第2章是对家庭金融资产配置行为历史的回顾和现状的分析。金融业的发展史也是一部家庭金融配置行为的变迁史，本文按照金融业发展的历史进程，将家庭金融资产管理行为的历史划分为初级阶段、发展阶段和高级阶段。初级阶段是指在现代银行制度建立以前的时期，发展阶段是指现代银行制度建立开始到以1933年《格拉斯一斯蒂格尔法案》为标志的现代金融体系模式的设立这段时期，高级阶段则是现代金融体系建立后到现在不断完善发展的时期。透过家庭金融资产配置行为的历史，可以发现财富始终是影响家庭金融资产配置行为的最核心变量。在家庭金融资产配置行为的现状分析中，我们选取了西方主要发达国家家庭金融的数据资料，从宏观特征上揭示了家庭资产金融化、金融资产风险化、风险资产中介化的总体趋势。家庭资产金融化是指家庭中金融资产所占比例不断上升，实物资产比例不断下降的现象，我们认为家庭资产金融化是经济金融化在家庭部门的具体体现；金融资产风险化是指金融资产中风险性金融资产比例在逐渐上升，这是家庭储蓄中高层次的投资动机不断增强的诉求；风险资产中介化是指家庭持有的风险性金融资产越来越依托金融中介机构来进行，这是金融中介机构专业优势作用的直接结果。在微观特征上则揭示了家庭金融资产配置行为同财富水平以及年龄的密切关系。各项数据表明，所有国家参与股票投资以及风险性资产投资的家庭比例，无一例外的随财富增加而上升，说明财富同家庭关于风险性资产的投资决策成正相关关系。年龄对家庭金融资产配置的影响则表现在参与风险金融资产投资的比例在家庭生命周期早期阶段比较低，随着年龄的增长，参与家庭的比例会逐渐增多，在退休期前后达到最大比例，之后逐渐下降。但是家庭一旦确认拥有风险性金融资产，持有的比例却会随年龄稳步上升，这和很多人的判断有些出入。 第3章首先梳理了家庭金融资产配置行为理论发展脉络，家庭金融资产配置行为需要科学的理论来解释，从围绕货币资产的机会成本观，到围绕证券资产的风险收益观，都无法有效解释家庭金融资产配置的行为。原因在于：一是它们都是单期投资模型，只考虑一次的投资效果，而家庭金融资产配置行为是跨期的资产选择，要综合考虑生命周期内多个时期投资效果；二是它们仅仅是面向金融市场的投资行为，而家庭金融资产配置行为不仅是投资行为，而且是投资、消费、储蓄决策的统一体；三是它们只考虑了金融市场上的风险，而家庭金融资产配置行为不仅要考虑投资中的风险，而且要考虑家庭面临的其它风险，进行整体的风险管理。所以，以上的理论都无法完全合理地解释家庭金融资产的结构。尤其是家庭金融资产结构随财富数量和年龄而相应变化时，这些理论更显得束手无策。而纳入了收入、消费和投资三个变量的生命周期模型逐渐成为了家庭金融资产配置行为理论的主流，然而它依然存在着缺陷，忽略了财富这个最重要的变量。我们认为，家庭金融配置行为是受多种内生经济变量共同作用的结果，很有必要将各种理论成果有机结合起来，重构家庭金融资产配置行为理论的框架。可以说家庭金融资产配置行为主要是以家庭财富存量为基础，受生命周期的年龄作用，考虑各种风险因素，力图实现投资——消费效用最大化的过程。因此，这一行为是家庭财富的规模收益效应、年龄的生命周期效应、跨期替代弹性与风险厌恶的组合效应和预防性储蓄的风险规避效应，这四维向量共同作用的结果。虽然我们还没有能力将它们纳入到一个统一而精致的数理模型中加以分析，但可以分别在经济学理上加以研究论述，展示家庭金融资产配置行为内生因素的作用机理。这构成本文的理论核心和创新之处。 第4章考察了社会、文化因素对家庭金融资产配置行为的影响，重点分析了家庭规模结构、金融意识的作用以及不同阶层金融资产配置行为的特征，并通过对不同阶层的金融资产持有状况、持有目的、行为方式的分析，认为中等收入阶层是家庭金融资产配置行为最为活跃的阶层。中等收入阶层最为关心资本市场和金融动态，他们所拥有的金融资产呈现多元化，频繁进行各种金融交易，因此社会阶层的结构、中等收入阶层的多少会通过家庭金融资产的选择影响金融业的发展。 第5章运用前面总结的家庭金融资产配置行为理论对我国的情况进行分析。以改革开放后特别是向市场经济转轨以来家庭金融资产配置行为变迁为背景，在估算我国家庭金融资产总量与结构的基础上，阐述我国家庭金融资产配置行为的整体特征：总体上呈现以储蓄存款为主的多元化发展趋势。并认为这一行为受到财产数量偏低、家庭风险加大、金融意识薄弱、金融发展滞后的四重约束。此外，我们对我国家庭金融资产配置行为的差异性进行了分析，具体体现在不同财产水平的差异、不同地区的差异、城乡分割的差异。此外探讨了家庭金融资产配置行为的新变化与中等收入阶层形成的相关关系，家庭金融资产配置行为的新变化反映为宏观调控和存款利率低的经济形势下民间借贷活跃和居民房地产投资火爆，这是我国中等收入阶层由于缺乏正规金融投资渠道，而在迫切的投资动机驱使下的经济行为。 第6章提出优化我国家庭金融资产配置行为的路径选择。指出要从提高居民收入水平、健全社会保障体系、规范发展资本市场、鼓励金融工具创新四个方面来改善家庭金融资产配置行为。