自上世纪90年代以来,国内股票市场建立并快速发展,但由于国内多层次资本市场的欠缺与较高的上市门槛,促使一些具有发展潜力但不满足国内上市条件的企业纷纷奔赴境外市场上市融资,投资者称这些企业为中概股。然而,自2010年以来,境外上市的中国企业开始退出美国股票市场,出现了转板A股资本市场的现象。目前,学者对中概股企业私有化回归A股的动因、方式和风险进行了深入研究,但对于中概股企业私有化回归A股的经济后果方面的研究甚少。为促进中概股企业能够理性看待私有化回归境内市场现象,本文以中概股企业私有化原因为切入点,结合实际案例研究中概股企业私有化回归国内资本市场的经济后果。本文主要采用文献查阅和实例分析相结合的方法,首先介绍了研究背景、意义、方法和主要的创新点;其次,介绍了中概股和私有化退市的定义,选择私有化的动因、方式以及回归A股的过程,并对国内外研究文献进行梳理和评述,为下文的案例研究做好理论基础;第三,介绍中概股私有化回归国内市场的制度背景和现状,阐述中概股私有化回归A股市场的原因,提出中概股私有化回归A股市场存在的问题;第四,从国内资本市场、投资者和中概股企业自身等方面分析了中概股私有化回归A股的经济后果;第五,以分众传媒和巨人网络这两家成功回归A股的企业为例进行对比分析,阐述中概股私有化回归带来的一系列经济后果,并在此基础上,提出针对性的建议。本文研究结果的主要贡献有以下三个方面:1.分析了中概股私有化回归A股的现状和存在的问题。中概股企业选择私有化回归很大程度上是受国家政策的影响,中概股回归已成大势。目前选择私有化的中概股企业主要集中在互联网行业,已经完成私有化的企业数量较多且大多以回归A股上市为目标。然而,中概股企业在回归过程中会面临政策变更、回归方式操作困难以及再上市成本高昂等问题。2.论述了中概股私有化回归A股的经济后果。中概股回归境内市场可以促进资本市场制度的完善,但也加剧海外投资者对中概股的信任危机;机构投资者在参与中概股私有化回归中获益颇丰但中小投资者却遭受损失;中概股私有化成功登陆A股实现了自身战略转型成功、估值水平提升,股权更加集中,决策效率得到提高。3.比较分析了分众传媒和巨人网络两家公司私有化回归的经济后果。更加清晰地获知中概股企业回归A股主要是源于海外估值过低、遭遇做空机构恶意做空、实现业务转型等原因;通过私有化回归后完成了业务转型、提升了企业价值,但也加大了财务风险、遭遇法律诉讼等不良后果。