在市场发展迅速的现代社会,越来越多的企业或个人投资者加入到股票投资的行列。高投资金额企业在做投资股票之前,要对股票进行长时期的详细调查、研究、分析,然后再制定详细的投资计划,才开始投资股票；与此相对,个人投资者,即散户,由于投入股市资金量相对较小,并且大多缺少专业的股票分析技能和及时捕获市场有效信息的能力,使其不能准确掌握股票信息,在市场博弈中处于劣势。DoD投资策略(Dogs of the Dow investment strategy,以下简称DoD投资策略)是一种通过帮助个人投资者如何有效并简便的从市场中找出超值股票的有效投资方法。具体投资方法如下：按照年终收益率对市场中的所有股票列出排名,选出前几名最佳收益率股票并进行等额投资,并在来年的同一天进行新一轮的排名投资,如此反复这一过程。DoD投资策略已在世界范围内得到广泛应用,但在亚洲市场的学术性文章还很少。本文将DoD投资策略应用在中国香港和日本股票市场,通过应用研究分析其市场实用性,以及市场风险调整后的市场收益情况。将DoD投资理论应用到样本期间为2000年至2009年的香港股票市场后,投资组合的年平均收益率为14.56%,高于恒生指数的年平均收益率8.24%。不仅是经典的D-10投资组合,DoD投资理论的其他投资组合也能够有效地实现市场收益。尤其是在市场风险调整过后,DoD投资理论的收益率仍然能够超过代表市场平均水平的恒生指数收益率；为了验证DoD投资理论在其他股票市场的应用效果,本文还研究了1981年至2010年期间DoD投资理论在日本股票市场的应用。研究结果显示,投资组合的年平均收益率为13.61%,远高于代表日本股票市场普遍水平的日经225指数,其年平均收益率为3.97%。在经过风险调整及交易成本调整之后,所有DoD投资理论的投资组合都能够在日本股票市场有很好的应用。本研究在一定程度地拓展了DoD投资理论在香港和日本股票市场的应用范围；同时为个人投资者在实际应用中选择有效的股票投资组合提供了一定程度地参考。