随着福利分房成为历史,以住房货币化为核心的中国住房制度改革已经起步.作为中国新的经济增长点,中国住宅产业的启动将对中国国民经济产生重要而深远的影响.但是,住宅金融市场的不发达显著制约了该产业的发展.在房改中,所需金额非常庞大,每年达数千亿元.其中一部分由购房者自己负担,另一部分来源于国有商业银行的按揭贷款和机构的住房公积金,渠道较为有限.银行的资金又主要来自储户的储蓄,国家财政拨款,未来可能的发行房改债券等较常规的渠道,但还远远不够.中国住宅产业的发展迫切需要住宅金融业加快发展和创新的步伐.鉴于当今国际上的购房抵押贷款证券化融资的发展已有近三十年的历史,相应法规、市场监管、市场参与者和市场本身已经相当成熟,并且该融资概念也已在众多领域的融资中为国际发行体和国际投资者所接受,因而不妨学习和借鉴其成功经验,探索和尝试以现有住房抵押贷款(Mortgage)资产为基础的新融资工具-住房抵押贷款证券(MBS),为确保新的经济增长点的形成,有效地支持国民经济持续、稳定的发展,和提高发展迅猛的中国资本市场的流通性和金融产品的多样性作出努力.该文总结了住房抵押贷款证券化的发展历程,建立了住房抵押贷款证券化基本运作模型,论证了国内开展住房抵押贷款证券化的可行性可必要性,以上海市为例,详细分析和论证了上海市开展住房抵押贷款证券化的试点方案.