随着经济结构供给侧结构改革,我国经济总体朝着高质量方向发展,网络游戏行业规模不断扩大,对该类企业的评估需求也随之增加,但由于新冠疫情、中美贸易摩擦、行业政策等因素的影响,使得网络游戏企业在经营发展中的风险增加,传统基础方法评估网络游戏企业的价值具有一定的难度,因此需要探索合理评估网络游戏企业价值的方法。针对企业价值的评估理论研究,学者们大多以传统的方法为基础展开研究,在评估实务中应用较多的也是资产基础法和收益法,而收益法适用于评估收益稳定的成熟企业,对于经营不确定性大的网络游戏企业,收益法无法合理评估企业的潜在价值。实物期权法最大的优势是考虑了企业的期权价值,结合网络游戏企业收入波动大、无形资产占比高、研发费用高等特点,运用实物期权法能够更好地解决企业经营过程中的不确定性问题。本文选用实物期权法下的SchwartzMoon模型对网络游戏企业价值评估进行研究,为投资者提供投资定价的参考,也为企业管理者提供管理依据。首先,对国内外企业价值评估方法以及网络游戏企业价值评估的相关研究进行归纳总结,对网络游戏行业的特点及游戏企业价值评估现状进行分析,指出网络游戏企业价值评估的难点,讨论三大基础评估方法在该类企业价值评估中存在的局限性,并对实物期权理论进行分析探讨。其次,对Schwartz-Moon模型进行构建与优化,结合网络游戏企业的经营特点,引入销售收入倍数法对企业价值倍数进行修正,借助蒙特卡罗模拟来求出的案例企业的价值,并对模型中的各项参数进行敏感性分析,对影响企业价值的重要参数进行阐述分析,为企业经营中需要关注的因素提供参考。本文共包含图11个,表19个,主要参数21个。