本文选择国泰安中2008-2016年我国在上海和深圳证券交易所A股上市的家族控股企业为研究的初始样本,从股权结构和决策管理结构两个方面考察关联大股东的控制程度,以此实证分析关联大股东控制程度和非效率投资的关系。同时,更进一步分别讨论了独立董事和市场化进程对关联大股东控制程度和非效率投资关系的调节作用。从股权结构方面来看,用家族企业关联大股东持股比例来衡量关联大股东控制程度,研究结果表明,其他条件一定时,家族企业关联大股东持股比例越高,越容易导致非效率投资;从决策管理结构来看,用家族企业关联大股东委派董监高的比例衡量关联大股东控制程度,研究发现,其他条件一定时,家族企业关联大股东委派董监高比例越高,越容易导致非效率投资。进一步地关于独立董事和市场化进程的研究发现,独立董事规模对关联大股东持股比例与非效率投资之间关系有显著的负向调节作用,对关联大股东委派董监高比例与非效率投资之间的关系也存在负向调节作用,但是调节作用并不很显著;市场化进程对关联大股东持股比例与非效率投资之间关系以及关联大股东委派董监高比例与非投资效率之间的关系都有显著的负向调节作用。即独立董事和市场化进程都对关联大股东控制导致的非效率投资行为具有一定的抑制作用,对企业的投资效率具有改善作用。