水利项目业主(又名投资方)风险管理，是集经济、技术、管理和组织等多方面为一体的系统工程，伴随着水电工程实施全过程。在全球性经济低落的大背景下，水利工程风险管理也日益呈现复杂化。由于风险管理是20世纪80年代才引进我国的，运用于水利工程的管理经验相当缺乏。因此，水电工程业主如何控制风险，如何在激烈的竞争下降低风险，是包括国家投资项目的广大业主所共同面临的问题。　　本文基于水电工程项目风险管理的基本理论，通过水电工程项目风险辨识，认识和分析项目风险因素，建立多层次灰色综合评价模型，将灰色系统理论与水电工程项目风险管理相结合，对水电工程项目风险进行分析评价，找出适当的控制风险的措施。再通过引论的方法，对项目进行后评价和审计，将以往的案例经验结论，运用到未来的投资建设中。　　本文首先对国内外工程项目风险管理的研究现状进行回顾，并总结了中国水电工程项目风险管理中存在的问题。结合中国水电工程项目风险管理的特点和发展，研究了灰关联分析和灰色聚类方法在水电工程项目风险分析中的应用；构建了水电工程项目风险评价多层次灰色综合评价模型；通过对某电站风险管理的研究和探讨，并提出了防范和控制项目风险的具体措施，为水电工程业主公司的风险管理工作提供了参考，具有一定的理论价值与实践意义。