随着世界经济周期下行、贸易摩擦不断升级以及中国自身结构性问题的累积,我国经济增长率下滑至2018年的6.6%,越来越多的研究发现我国经济持续增长的关键是提高全要素生产率。企业全要素生产率的提升会受到企业创新能力、投资效率、融资环境、公司治理水平和制度环境等众多因素的影响。而资本市场开放可以起到促进资本市场健康持续发展、优化资本配置效率的作用,还增加了资本市场的资金供给增加,丰富上市公司的融资渠道,这在一定程度上会影响企业的全要素生率。但目前还少有文献从资本市场开放角度研究对企业全要素生产率的影响。基于此背景,本文借助“沪港通”这一外生冲击,研究资本市场开放对企业全要素生产率的影响,并对融资约束这一影响机制进行检验。本文选取“沪港通”开通前后对称的区间2011-2018年在沪市的A股上市公司作为研究样本,采用“倾向匹配得分”和“双重差分法”（PSM-DID）进行实证研究,最大限度地降低了内生性的影响,研究资本市场开放对企业全要素生产率的影响及机制。研究结果表明:（1）资本市场开放促进了企业全要素生产率的提高;（2）相较于非国有企业,资本市场开放对国有企业的全要素生产率的促进作用更显著。（3）相较于小公司,资本市场开放对大公司的全要素生产率的促进作用更显著。（4）相较于聘用的审计机构不为“四大”的公司,资本市场开放对企业全要素生产率的促进作用在聘用的审计机构不为“四大”的公司中更显著。此外,机制检验结果表明资本市场开放可以通过缓解企业融资约束提高企业全要素生产率。本文的主要创新在于:借助“沪港通”这一外生冲击,可以更加清晰地把握资本市场开放与企业全要素生产率之间的关系,进一步补充了有关资本市场开放带来的经济后果的经验证据。