开放式基金作为一个新的投资品种,在我国获得了较快的发展,基金管理公司和基金数目都在不断增多,基金品种也在不断引进和增加。开放式投资基金己成为国民重要的理财方式,基金本身也己经成为资本市场的重要机构投资者。但目前我国证券市场通常使用的基金评价标准只是单一的业绩指标,公布出的开放式基金收益情况主要集中在综合类券商对基金的净值排名,这种业绩评价标准在某种程度上促使基金经理单纯追求投资短期回报而忽视了风险以及长期回报,因而并不是一种合适的业绩评价方法。此外投资者在选择基金时面临着严重的信息不对称,无法准确了解不同基金的收益、风险特征,导致广大投资者不知如何在众多基金中做出选择。因此采用合适的绩效评估指标来筛选投资标的和评价基金管理绩效己是相当重要的事情。在西方,基金绩效评估的研究由来已久。随着资本资产定价模型(Capital Assets Pricing Model,CAPM)的提出,西方学者陆续提出几种评价基金管理人整体业绩的指标,包括特雷诺指数、夏普指数、詹森指数等,其基本思路都是用风险对收益进行调整。此后,这些指数虽然不断受到质疑,但由于含义清晰、计算简便,至今仍被广泛使用。但是这些指标本身都存在着无法回避的缺陷,许多学者也针对其缺陷提出了各自的改进方法,其中借鉴当前国际上流行的VaR模型对夏普指数进行修正的RAROC指数越来越受到广泛的应用。　　本文在借鉴前人研究的基础上,对RAROC指数进行进一步分析。针对RAROC指数没有考虑估计风险的问题,采用拔靴法构造一个考虑估计风险的RAROC指数,即风险调整RAROC指数,并采用我国有4年历史的20只开放式基金进行业绩评价的实证分析,结果表明风险调整RAROC指数在评价单个基金的业绩时,具有比较重要的参考价值。