债务融资是制约我国企业发展的关键因素,2016年发生的川化股份资不抵债被债权人申请重整等诸多事件更是给融资市场蒙上了层阴影。在我国,债务工具是被最广泛运用的融资工具,与股权融资相比,我国企业更偏好债务融资。公司债务融资有私募和发行公共债券两种途径,与国外相比,我国债券市场不发达,债务融资主要以银行贷款为主。债务融资成本直接反映出企业获取债务资金所付出的代价,间接反映出其债务融资的难易程度。企业的贷款利率不单单体现出公司的融资与盈利能力,更与公司的生存、发展、壮大息息相关。如何有效地降低企业债务融资成本,帮助企业走出融资困境,已成为我国经济发展中亟待解决的难题。外部债权人主要通过财务报告来获取信息,评价企业的发展与偿债能力。注册会计师审计独立于企业、债权人、投资者,能够客观公正地评价企业的财务状况、经营成果和现金流量,是一种具有监督和鉴证的作用机制。审计意见是审计工作的结晶,它可以缓解借款企业与债权人间的信息不对称,降低外部债权人在信息上的劣势,降低债务融资成本。本文的市场竞争程度指的是行业市场竞争程度,是指同一区域中,处在同一行业中的公司在生产、营销、盈利等方面的竞争。经济的快速发展导致我国越来越多的企业面临严峻的竞争形势,债权人作出贷款决策、签订贷款合同时会更加注重债务人面临的市场竞争这一重要因素。面对处于有差别的市场竞争程度的企业,不同的企业利益相关者对内容相似的审计报告甚至是完全相同的审计意见都可能产生不同的判断和理解,进而采取不同的行动。通过对债务融资成本、审计意见、市场竞争程度等相关文献的回顾,在委托代理理论、信息不对称理论、不完全契约理论和优序融资理论基础上,本文以2011-2016年沪深A股上市公司为样本,实证研究了市场竞争程度、审计意见对债务融资成本的影响关系。研究发现:相对于非标准审计意见,标准无保留审计意见能显著降低上市公司债务融资成本;市场竞争程度的增加在提高债务融资成本的同时,能够强化审计意见对债务融资成本的定价作用,即,市场竞争越激烈,标准无保留意见会更显著地降低企业债务融资成本,同时非标准无保留意见会更显著地增加企业的债务融资成本。据此,本文提出了合理降低债务融资成本、充分利用市场竞争和审计意见优化信贷资源配置效率的对策建议。