金融系统是现代经济的核心,维持金融稳定是国家宏观经济健康发展的基础,也是全球经济平稳增长的前提。流动性作为金融系统的生命力,对金融系统的交易、定价等功能起到了至关重要的作用。一系列金融危机事件表明,由流动性冲击产生的动态效应不仅会导致企业破产,而且将严重破坏整个金融系统的稳定性,严重阻碍国家经济的长期增长。为了清楚探究流动性冲击金融系统稳定的动态效应,本文顺从“内生原因-传导途径-建模实证-应对方法”的研究思路展开。首先,将流动性冲击金融系统稳定的动态效应内生原因分为流动性周期变动和流动性状态转换两类,分别从理论上进行了阐述。其次,归纳了资产价格渠道、资产负债表渠道、国际传导渠道和心理预期渠道四大类传导途径,并进一步划分成了实物资产价格渠道、金融资产价格渠道、信用传染效应、杠杆顺周期效应、表外业务到期、国际热钱流动、季风效应、净传染效应、挤兑效应和羊群效应十种扩散途径。而后进一步将动态效应细分成了溢出效应、周期联动效应和乘数效应三类进行模型构建及实证研究。就溢出效应,本文利用因子分析法构建了金融系统稳定指标,而后采用SVAR模型对我国股票、债券、基金及银行间市场流动性、货币流动性和国债流动性冲击金融系统稳定的溢出效应进行了实证分析,发现货币流动性和股票市场流动性冲击的溢出效应最大。在周期联动效应方面,本文采用了单谱分析方法得到我国市场流动性周期主要由一个5.42年的主周期和5.37个月的次周期组成,金融周期主要由3.61年的主周期和3.66个月及3.82个月的次周期构成；运用交叉谱分析,发现流动性周期与金融周期在6个月的周期分量上表现出最强的一致性,且流动性周期变动领先于金融周期变动,长周期上对金融周期的影响较大。在乘数效应方面,本文构建了流动性冲击金融系统稳定乘数效应的数学模型,引入了存款准备金率、存款利率、贷款利率、违约概率和抵押物变现比率五个参数,带入实际数据后,发现我国的流动性乘数较小的,日本和德国的流动性乘数则较高,之后对每种参数对流动性乘数效应的影响进行了模拟和分析。最后本文根据以上研究结论提出了相应的政策建议。