股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一。一方面,它是公司筹资、投资活动的逻辑延续,是其理财行为的必然结果;另一方面,恰当的股利分配政策,不仅可以树立起良好的公司形象,而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情,从而能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。 在西方,公司理财在依次经历了以融资理财为主的传统理财阶段和以资金合理配置与有效利用为主的综合理财阶段后,进入了以估价和股利分配为特征的现代理财阶段。从此,股利政策的研究成为理论研究工作者和实际工作者关注的焦点。 我国股市的建立已经有13年时间,在此期间上市公司得到了飞速的发展,根据中国证券监督管理委员会的统计,截止到2004年9月底,深、沪两地上市公司共有1387家之多。在经历了九六、九七年牛市之后,股东对股票股利是否能够带来股东财富的增长产生了疑问,对那些不分配股利的公司感到强烈的不满,要求发放现金股利的呼声日益高涨。但对为什么要发放股利?什么因素影响股利的发放?股利变化所代表的意义是什么?人们还有比较模糊的看法。所以有必要对股利和股利政策进行研究。 因此,本文试图从理论上对股利分配政策进行探讨,对我国上市公司股利分配政策提出相应的理论依据。 本文共分为四个部分,第一个部分为绪论,主要表明本文的写作背景及意义,同时对西方股利政策理论的发展做简单的文献综述。第二部分主要回顾了西方股利政策的发展历史,对其中主要流派及其观点进行了详细介绍。第三部分主要描述公司股利政策的类型及其影响因素,并以美国、日本上市公司股利政策特点分析其影响因素。文章的第四个部分主要对我国上市公司股利政策进行分析,通过对我国上市公司股利政策的影响因素分析以及对上市公司股利政策信息内涵的实证研究,指出目前我国上市公司股利政策的主要问题,并提出相应的政策制定思路。 在撰写过程中,本文试图从以下两个方面进行创新:一是对西方股利政策理论发展所做的综合性阐述,为今后国内上市公司股利政策的制定提供一定的理论依据;二是结合国内实际情况,对我国上市公司股利政策的现状进行分析,为保护投资者利益、规范上市公司股利分配提供相关依据。