企业对销售费用的投入能够改善营销活动效果,提升产品知名度,促进客户购买,进而能够极大地提升企业形象,但是其又是一把“双刃剑”,销售费用投入虽然能够为企业带来未来利益,但却会“压缩”企业当期利润空间,企业管理者会在销售费用投入的“双后果”之间进行权衡。同时,由于管理层对销售费用具有自主裁量权,且销售费用对利润具有调节功能,在此前提下,管理层就有对销售费用投入进行盈余管理的动机。因此,本文首先研究企业对销售费用投入的合理范围,然后进一步从盈余管理视角研究管理层进行销售费用的盈余管理对企业未来绩效的影响。首先,本文研究了销售费用投入水平与企业绩效之间的关系。本文提出销售费用投入水平分别与企业未来经营业绩和企业未来价值呈倒“U”型关系的研究假设,以营业毛利率、托宾Q值为因变量,销售费用投入水平为自变量,研究发现企业对销售费用的投入应该维持在合理的区间范围内,投入不足或投入过度都会降低企业未来绩效。然后,基于盈余管理的视角,进一步研究销售费用的盈余管理对企业绩效的影响。本文提出销售费用的盈余管理会降低企业未来经营业绩、企业未来价值以及未来经营业绩质量的研究假设,以营业毛利率、托宾Q值及销售收到现金比率为因变量,异常销售费用为自变量,研究发现销售费用的盈余管理会损害企业未来的盈利能力和盈利质量,具有严重的经济后果。本文的主要工作及贡献如下：首先,本文提出并验证了销售费用投入水平分别与企业未来经营业绩和企业未来价值呈倒“U”型关系。实证结果表明：企业对于销售费用的投入应该维持在一个合理的范围内,投入不足或投入过度都会对未来业绩及价值造成负向影响。然后,本文提出并验证了销售费用的盈余管理会降低企业未来绩效。本文筛选出“正向盈余管理样本”(投入不足样本)和“负向盈余管理样本”(投入过度样本),刻画了不同方向销售费用盈余管理行为。实证结果表明：不论是正向盈余管理还是负向盈余管理均会降低企业未来经营业绩及价值。最后,本文从现金流角度出发,检验销售费用盈余管理对企业经营收入质量的影响。运用销售收到现金比率这一指标来衡量企业销售回收现金的情况及企业销售质量。实证结果表明：销售费用的盈余管理行为会降低企业未来经营业绩质量。