卡巴雷罗在2006年第一次提出“资产短缺”假说,他认为不同国家资产生产能力的不同以及新兴经济体资产短缺是造成全球利率下行和全球经济失衡的重要原因。2008年爆发的金融危机及接踵而来的欧洲主权债务危机使安全资产供应减少,与此同时,家庭、金融机构由于去杠杆的需要增大了对安全资产的需求,资产短缺更加严重,全球利率进一步下行,流动性陷阱风险逼近。自20世纪90年代至今一直存在全球经济失衡现象,具体表现在以美国为首的发达国家贸易逆差,而新兴市场国家则贸易盈余。新阶段愈发严重的资产短缺以及全球低利率环境,会对全球经济失衡局面造成新的影响。文章首先从资产短缺、全球低利率现象引出本文将要研究的主题——全球经济失衡,展现文章的研究思路与方法,指出文章的创新与不足。接着对资产短缺、流动性陷阱与全球经济失衡的关系进行静态的理论分析。其次通过构造非流动性陷阱下全球经济失衡模型和流动性陷阱下全球经济失衡模型,对比了在不同利率环境下,资产短缺对全球经济失衡的影响。探讨了在触发零利率下限、出现流动性陷阱时资产短缺对全球经济失衡产生的新影响。再次结合我国的经济数据对全球经济失衡模型在我国的适用性进行了实证检验。最后根据理论和实证分析提出政策建议。文章得到的结论有:全球资产市场平衡的需要,使流动性陷阱在经济体之间具有联动性,一国出现流动性陷阱可能通过影响全球利率使其他经济体也出现流动性陷阱。非流动性陷阱下,经常账户盈余或赤字主要取决于全球利率与本国自给自足利率的差额;而流动性陷阱下,经常账户盈余或赤字主要取决于金融一体化产出与本国自给自足产出的差额,且产出差额是由汇率决定的;另外,流动性陷阱下,真实产出低于潜在产出,由此引致经济萧条,各国为输出萧条、改善贸易状况会将其货币竞相贬值,当各国都出现流动性陷阱时,则可能引发货币战。本文实证检验结果表明衡量一国资产短缺状况的金融发展程度、政府发行的公共债务以及全球利率、汇率、产出增长率等确实是影响我国国际收支平衡的因素,全球经济失衡模型在我国得到了较好的验证。