本文首先分析了国际资本流动的概念及相关理论,为探寻国际资本流动规律做出理论铺垫。第二,本文尝试运用系统理论和混沌理论来分析国际资本流动影响股票市场的作用机制,笔者认为,国际资本流动对股票市场犹如一把“舣刃剑”,既可能带来有利的影响,也可能带来不利的影响,甚至可能导致危机的产生,最终结果取决于股票市场自身具有的耗散性。如果股市的耗散性强,国际资本对于股票市场的有序发展有促进作用；如果股市的耗散性弱,则必然要引起股市泡沫膨胀,构成危机发生的必要条件,也给国际资本投机者以可乘之机。第三,探讨了国际资本流动对股票市场的正面影响,笔者认为,正面影响主要体现在微观和宏观两个层面上。从微观角度看，国际资本流动有利于夯实股票市场微观基础,从而促进股票市场功能的有效发挥；从宏观角度看，国际资本流动有利于增加股市财富效应,从而促进消费,进而推动宏观经济发展。第四,探讨国际资本流动对股市波动性的影响。波动性是股市风险的重要指标。笔者认为,无论是通过合法渠道(如B股和QFⅡ)直接进入我国股市的国际资本,还是通过非法渠道(主要是资本外逃和外资潜入)进入股市的国际资本,都有可能增大我国股票市场波动性,但是实证分析表明,2005年9月以后的OFⅡ在我国股市波动中起到了减少股市波动的积极效果。主要原因可能是QFⅡ作为机构投资者行为较为理性,其投机性小于国内投资者；但也有可能是QFⅡ规模较小,尚不足以对我国股市产生较大影响,加之我国对QFⅡ监管较严,股市缺乏股指期货和融资融券等操控杠杆,QFⅡ不具备兴风作浪的基本条件。第五,由于我国股市中允许国际资本流入的时间较短,流入的数量也较少,因此,本文主要研究了其他新兴经济体,包括泰国、韩国和智利等国,同时也对关国的有关情况进行了研究,并且分析了这次金融危机对美国股市的影响。总结国际经验和教训,从中提出若干有益的启示。最后,分析了我国股市对外开放中存在的突出内因,提出了改进我国利用和控制国际资本的对策建议。笔者认为,我国资本市场的开放应以增强股票市场的耗散性为目标,坚持主动性、渐进性、可控性以及为我所用的四项基本原则,重点是改进宏观经济管理和加强金融监管,为股市创造良好的外部环境；继续推动市场化改革,规范股票市场发展；短期内应有效地利用和控制国际资本流动,将国际热钱冲击减小到最低程度。