自税收出现以来,纳税人便开始了采用各种方法逃避税收的历程。尽管国家税务机关一直通过各种方法提高纳税人的遵从度,但是纳税不遵从问题从未杜绝,不同时代、不同国家都存在税收流失问题。企业进行税收规避的行为引起了学术界的极大兴趣,特别是会计、财务及管理学领域。管理层能力是资本市场上一项重要的元素。管理层能力对企业财务,经营、投资及税收筹划战略有着重要的影响(Bertrand and Schoar,2003)。因此,管理层能力必将影响企业的税收规避程度。本文基于我国特定的经济及税收环境探讨了管理层能力对企业税收规避行为的影响。在此基础上,进一步研究了管理层能力、税收规避与股价崩盘风险的关系,以及管理层能力、税收规避与企业价值的关系。本文全部内容包括导论和正文两部分,各部分内容如下:第1章为导论。本章首先介绍了本文选题的研究背景,明确选题的现实基础及研究价值,分别从理论和实践两个方面概括选题意义;其次,对本文涉及的重要概念进行解释及界定;最后,介绍本文的研究方法、思路、逻辑框架和主要内容,并阐述了本文研究可能的创新之处。第2章是基础理论与文献回顾。根据选题及研究内容,本文重点回顾了企业税收规避理论及股价崩盘风险理论,通过基础理论回顾与分析,为后续研究打好坚实基础。由于本文研究的主要问题是管理层能力与税收规避,并在此基础上研究了管理层能力和税收规避的经济后果,即两者对股价崩盘风险及企业价值的影响,因此,文献回顾主要分成三部分:首先回顾了与管理层能力研究有关的文献,指出管理层能力对企业投资行为、会计行为、财务行为及税收筹划行为的重要影响;其次,本章回顾了企业税收规避行为影响因素及经济后果的文献。通过分析,发现本文可能存在进一步拓展研究空间的可能性;第三,回顾了股价崩盘风险影响因素及经济后果的文献,为本文研究的内容提供文献支持;最后对文献回顾进行了总结及分析,明确本文的研究目标及内容。第3章是管理层能力与税收规避的研究。首先,通过理论分析阐述管理层能力对企业税收规避程度可能存在的影响,提出假设;然后,建立模型实证检验两者之间的关系。本章进一步的还研究了在不同产权性质、不同投资机会、不同经营风险及不同业绩水平情境下管理层能力对企业税收规避程度大小的影响,加深及拓展了对管理层能力与税收规避之间关系的研究。第4章是管理层能力、税收规避与股价崩盘风险的研究。在这章中,首先分别研究了管理层能力对股价崩盘风险的影响及税收规避对股价崩盘风险的影响;其次,研究了管理层能力对税收规避与股价崩盘风险之间关系的调节效应。第三,研究税收规避在管理层能力与股价崩盘风险之间的中介传导效应。第5章是管理层能力、税收规避与企业价值的研究。与第4章研究相似,首先分别研究了管理层能力对企业价值的影响及税收规避对企业价值的影响;其次,研究了管理层能力对税收规避与企业价值之间关系的调节效应。第三,研究了税收规避在管理层能力与企业价值之间的中介传导效应。第6章是本文的研究结论及政策建议。总结了以上各章的研究结论、研究局限不足及进一步研究的方向,最后提出了政策建议。本文的主要研究结论如下:第一,本文研究发现管理层能力与税收规避程度负向相关,即管理层能力越高,企业税收规避程度越低。具体表现为,管理层能力越高,企业有效税率(Etr)和现金有效税率(Cash_etr)越高,会计利润和应税所得(Btd)之间差异以及操控性的会计利润和应税所得(DD_btd)之间差异越小。本文进一步研究了四种情境下管理层能力与税收规避之间的关系:(1)区分企业最终控制人产权性质。研究发现,管理层能力与企业税收规避之间的关系不论是在国有企业还是在非国有企业并没有显著差异。这说明,不管是国有企业还是非国有企业,从声誉机制来看,管理层能力越强,他们越重视自己的职业声誉。由于税收规避行为会招致较大的直接及间接成本,一旦企业被发现实施了较为严重的税收规避行为,管理层声誉必将受到影响。管理层为了在将来的职业经理人市场中具有更强的竞争能力,获得更好的长期回报,会将更多的努力投放于企业的正常生产经营活动,为企业创造更多的利润及价值,而可能将税收规避活动作为次优的投资活动。(2)区分不同的投资机会。研究发现,相比较于低投资机会下管理层能力对税收规避的影响,高投资机会下管理层能力对税收规避的负向影响更强。这一定程度说明,高投机机会下,能力高的管理层将资源更多的用于企业生产经营活动,没有进行更多的税收规避活动。(3)区分不同的经营风险。研究发现,相比较于低经营风险下管理层能力对税收规避的影响,高经营风险环境下,管理层能力对税收规避程度的负向影响更强,进一步说明,即使在高风险环境下,能力高的管理层仍将资源更多的用于企业生产经营活动,没有进行更多的税收规避活动。(4)区分不同的业绩水平。研究发现,相比较于低业绩水平企业中管理层能力对税收规避程度的影响,高业绩水平企业中管理层能力对税收规避程度的负向影响更强。这说明,即使在业绩水平高的企业,管理层同样是将资源更多的用于生产经营活动而不是税收规避活动。第二,本文研究发现:(1)管理层能力与股价崩盘风险负相关,即管理层能力越高,股价崩盘风险越小。(2)企业税收规避程度与股价崩盘风险正相关,即企业税收规避程度越大股价崩盘风险越高。(3)本文没有发现管理层能力对税收规避与股价崩盘风险之间的正向关系具有调节效应。从稳健性检验来看,管理层能力对税收规避与股价崩盘风险之间关系的调节效应也不存在。本文进一步检验了税收规避在管理层能力与股价崩盘风险之间是否存在中介传导效应。通过中介效应检验模型,本文发现税收规避在管理层能力与股价崩盘风险之间存在部分中介传导效应。稳健性检验中本文发现,管理层能力对股价崩盘风险的影响具有长期性、持续性,而税收规避对股价崩盘风险的影响不具有长期性,样本回归结果显示仅限于未来一年的预测。第三,本文研究发现,(1)管理层能力与企业价值正相关,即管理层能力越高,企业价值越大。本文还对管理层能力的提升给企业带来的业绩提升进行了估算。根据本文样本计算可知,管理层能力每提高一个标准差,企业的净利润平均将增加5015725元,进一步说明管理层将企业资源及努力用于企业的生产经营活动带来的巨大收益。(2)企业税收规避程度与企业价值负相关,即企业税收规避程度越大企业价值越低。(3)管理层能力对税收规避与企业价值之间的负向关系具有一定的调节效应。但从稳健性检验来看,管理层能力对税收规避与企业价值之间关系的调节效应强度不是很大。在进一步的中介效应检验模型中,本文发现税收规避在管理层能力与企业价值之间存在部分中介传导效应。本文的创新可能体现在以下两个方面:1.关于管理层与税收规避的研究主要集中在管理者的个体效应,如性别、学历及背景等对企业税收规避程度的影响。本文按照Demerjian et al.(2012)的方法基于中国上公司的数据对中国上市公司管理层能力进行了量化,实证检验了管理层能力与税收规避程度之间的关系。进一步的,本文还研究了在不同产权性质、投资机会、经营风险及业绩水平情境下管理层能力对税收规避程度的影响。2.本文将管理层能力、税收规避与股价崩盘风险置于一个研究框架,研究了管理层能力和税收规避对股价崩盘风险的影响,探讨了管理层能力对税收规避和股价崩盘风险之间关系的调节效应,进一步的,基于三者的关系,本文还检验了税收规避在管理层能力与股价崩盘风险之间的中介传导效应。类似的,本文研究了管理层能力和税收规避对企业价值的影响,以及管理层能力对税收规避和企业价值之间关系的调节效应、税收规避在管理层能力与企业价值之间的中介传导效应,这在现有文献中是比较少有的。