1991年B股市场正式成立,到今年是B股市场成立的第27年,与A股、H股相比,B股确立的时间只晚了几年,但现如今B股市场已面临着市场规模不断缩小、企业经营效益递减、市场定位不明晰等问题。并且,近几年B股市场的融资功能已逐渐弱化,也到了该退出历史舞台的时刻,为了转变上述困境,对此B股企业开始了自我救赎。而换股吸收合并对于需要改革的B股企业来说是一个很稳妥并且可以改变企业现状的不二之选。因此本文希望对换股吸收合并的几种模式进行分析,找出其适用范围、各自的创新及不足之处。本文的开始先对本篇论文的研究背景和意义进行了相关介绍,并通过对国内外相关文献进行回顾,主要是从吸收合并应注意的问题、吸收合并的动因、现金选择权以及吸收合并的几种模式进行查阅分析,找出国内外对于换股吸收合并的相关案例研究以及创新与不足之处。接下来就是相关理论阐述以及分析A股市场吸收合并B股市场的几种影响因素。相比之前的研究,本文的创新之处在于不仅分析了上海城投控股股份有限公司(以下简称:城投控股)吸收合并上海阳晨投资股份有限公司(以下简称:阳晨B股)即“A+B”转“A+A”分立上市的模式,还分析了吸收合并的其他两种模式,分别是“A+B”转A股整体上市的模式和纯B股转A股的模式,并分析各自的特点。但本篇论文主要以城投控股吸收合并阳晨B股案例进行深入剖析,并以此模式为主要研究点。在具体的案例分析方面,本文分别从换股吸收合并股价、换股比例的合理性、吸收合并前后财务效果的评价以及现金选择权的合理性这几大方面进行分析,全面的分析了本次吸收合并的合理性与不足。本文之所以主要分析城投控股吸收合并阳晨B股这个案例,是因为此次吸收合并开创了第一个资本市场“A+B”转“A+A”模式。最后希望通过对这三种模式的分析可以为将来剩余的99家B股企业的未来发展提供一个方向并对其改革有一个借鉴和指导作用。