股票回购作为一种资本运作的方式,有着提高财务杠杆、优化股权结构、反收购、代替股票分配、向投资者传递信心等作用,在西方资本市场发展已有60余年。股票回购在我国起步慢,发展时间短,并且具有鲜明的中国特色,2005年以前,我国的股票回购主要目的是国有股减持和资产重组,受法律的限制,在我国不能对流通A股进行股票回购。2005年法律允许在公开市场进行股票回购后,我国A股股票回购开始发展。2008和2015年,我国A股市场都曾经历过股灾,股票回购也在这两年有所增多但不甚明显。2018年,我国A股市场股票回购数量大幅激增,为促进资本市场稳定健康发展,全国人大于10月26日对公司法第一百四十二条有关股票回购的规定作了修改,放宽了对股票回购的限制。股票回购也因此成为了 2018年的热点话题。因此在当前形势下研究A股股票回购动因的问题对于资本市场健康发展具有重要理论及现实意义。首先,论文整理股票回购的相关文献资料,整理了股票回购有关的理论知识,然后对我国股票回购政策的变更做出了总结并对A股市场的股票回购类型和股票回购用途做了统计分析,从数据中总结出一些A股股票回购存在的问题。案例方面,论文选取了于2018年进行股票回购的航锦科技为案例作为研究对象,在充分了解股票回购基本理论的基础上,运用案例研究法,分析航锦科技股票回购的具体过程;运用事件研究法,研究了航锦科技股票回购的市场效果;对回购前后的财务指标进行对比,以研究股票回购对公司财务的影响,通过案例的分析,总结出股票回购案例中存在的问题。最后根据发现的问题提出相应的政策建议。研究发现,航锦科技的股票回购期间,有大股东减持的行为发生,并且减持之后股价开始下跌,公司才正式开始进行股票回购,可能存在股东利益输送的隐藏动因;通过研究窗口期的累计异常收益率,发现航锦科技的股价并没有因为股票回购而上涨;通过将股票回购前后的财务指标进行对比,发现股票回购后并没有使公司的盈利能力、偿债能力提升。最后总结出航锦科技股票回购中,存在利益输送损害了中小股东利益,改变股票回购用途使得股价降低,并针对保护中小股东、防止市场操纵等问题提出了政策建议。