最近几年,股权质押方式由于其流动性强、易变现的优势,已成为备受上市公司青睐的一种融资途径。股权质押虽然为上市公司融资提供了便利、拓宽了渠道,使公司融资慢融资难的问题得到了改善,但这种融资手段对于上市公司来说也是有一定风险的。尤其近两年,大量上市公司控股股东高比例地进行股权质押,当股价跌破质押警戒线或平仓线,并且控股股东无法追加质押物或提前赎回质押股票时,质押的股份就会被质权人申请司法冻结、拍卖,使控股股东发生被动减持,最终导致上市公司控制权转移。因此深入分析控股股东股权质押违约对上市公司造成的不利影响以及应对措施,不仅对补充股权质押违约行为的研究具有理论意义,而且对应对上市公司控股股东股权质押违约对公司造成的负面影响具有实践意义。本文从国内外有关股权质押的经济后果研究入手,在梳理和分析了股权质押违约的基本理论基础上,综合运用文献研究法、事件研究法、案例研究法,从而归纳控股股东股权质押违约对上市公司造成的不利影响。本文选取誉衡药业控股股东股权质押违约案例进行研究,誉衡药业控股股东誉衡集团累计质押股份占其所持股份99.98%,由于质押期届满誉衡集团无法追加质押物或提前赎回,其质押的股份全部被司法冻结;除此之外,誉衡集团由于股权质押违约而导致被动减持的股份占其所持股份3%。因此通过研究誉衡药业控股股东股权质押违约行为对公司产生的不利影响,希望能提出对公司来说切实有效的建议对策。本文研究发现,控股股东股权质押违约对上市公司的四个方面有着不利影响。首先,控股股东股权质押违约对上市公司股价有负面影响,会造成股价下跌,并且本文利用事件研究法研究发现控股股东股权质押违约会引发短期市场风险;其次,公司可能会通过粉饰现金流来降低股权质押违约带来的市场波动;再者,本文通过托宾Q企业估值,发现控股股东股权质押违约还会大大降低企业价值,给投资者造成损失;最后,控股股东股权质押违约更深层次的影响就是,一旦导致上市公司控制权转移,会导致公司内部高管变更、企业文化改变,进而影响到公司战略的一贯性和连续性。通过对案例的研究,本文针对控股股东股权质押违约对上市公司产生的不利影响,站在公司角度提出以下几点建议:第一,公司可以通过减少股利支付、资产重组方式和加强应收款项回收来改善公司资金状况;第二,公司可以利用停牌改善公司状况,也可以通过加强经营管理来提升投资者信心;第三,公司可以通过回购股票和改善管理层来提高公司价值;第四,在应对公司战略变化上,公司应该着力于再定位公司的宗旨目标和战略、发挥核心竞争优势、发挥领导人作用以及确定战略转型的优先顺序等。