随着经济全球化的发展和金融深化程度的提高,不同金融市场之间的联系越来越紧密,市场价格波动除了受自身决定因素的影响之外,越来越多的受到其它市场价格波动的影响,外汇市场与股票市场之间的价格波动关联也逐渐显现出来。汇率和股价作为两个主要金融子市场的价格,既是衡量一国经济实力的指标,又同为微观主体进行经济决策时的重要参考依据。因此,研究汇率与股价之间的关系具有十分重要的意义。本文以理论——实证为逻辑主线,对汇率决定理论和股票定价理论进行分析,并在其基础上对汇率变化和股价变化之间的关系进行模型推导,然后,采用宏观分析与微观分析相结合的方法对汇率与股价波动的相互传导机制进行了探讨,发现两者间的传导可以通过利率、国际贸易.资本流动、心理预期等中介途径,进行相互影响。接着,以2005年7月21日“汇改”后人民币汇率与股价为例,运用时间序列分析方法,构建向量误差修正模型(ECM)对人民币汇率与股价之间的短期与长期动态关系进行实证分析。通过理论与实证分析,本文得出以下结论：在开放经济条件下,人民币汇率与股价之间存在正相关关系,并通过一些传递中介来实现二者之间的联动效应,而一国金融市场的成熟度及开放程度会制约或改变它们之间的这种关系。最后,本文根据这一结论,结合我国当前的实际情况,提出了促进我国外汇市场与股票市场健康协调发展、实现汇率与股价良性互动的政策建议。