论文以经济后果学说、有效市场理论、功能锁定假说、无效应假说和机械性假说为理论依据,分析了自愿性会计政策变更的三大动机:分红计划、债务契约、政治成本,并指出取得股票发行上市资格和保持或重新获得配股资格是我国特有的上市公司进行自愿性会计政策变更的动机。论文对上市公司自愿性会计政策变更的披露现状进行了评析。然后运用事件研究法、购买与持有法、横截面回归分析法对上市公司自愿性会计政策变更后的市场效应进行了实证分析。在运用事件研究法分析时,论文选取了三个时窗:①会计政策变更公布日前11天到公布日后10天, ②公布日前11天到公布日前1天,③公布日到公布日后10天。对这三个时窗下的累计非正常收益率变动进行了分析,以检验投资者是否知晓自愿性会计政策变更对当期收益的影响并对此作了充分考虑,结果表明由于上市公司对自愿性会计政策变更给企业以前及当期收益的影响进行了披露,投资者在短期内对会计政策变更的实质有充分的认识,意识到了增加收益的会计政策变更给企业盈余质量带来了不利影响,他们在决策时就对自愿性会计政策变更给公司价值带来的影响作了充分考虑。我们采用购买与持有法对股票投资收益进行了纵向检验,以考察自愿性会计政策变更这一会计行为对公司长期价值的影响,检验结果证实了不管是降低收益的会计政策变更还是增加收益的会计政策变更,市场对两者的长期影响都没有作充分考虑,对它们的反应基本一致。我们构建了股票投资收益模型来考察自愿性会计政策变更对当年收益质量的影响以及是否存在信息噪音。在研究中我们选择了和研究样本处于同一行业,规模相当的公司作为控制样本进行对比检验,最终发现实施增加收益会计政策变更公司的收益质量要比实施降低收益会计政策变更公司的收益质量要差,存在信息噪音。最后,本文从加强会计政策变更信息的披露,完善政府信息监管,强化注册会计师审计监督职能,提高投资者自身素质,建立良好的投资者教育机制,大力发展机构投资者,完善公司治理结构等角度提出了一些建议。